Rothschild Redburn zet Broadcom (AVGO) op Neutral en verlaagt 12-maands koersdoel 33%

Wat er gebeurde

Rothschild Redburn verlaagde op vrijdag 13 november het advies voor Broadcom (AVGO) van Buy naar Neutral. Het koersdoel ging omlaag van $595 naar $398, een verlaging van 33%.

De analist wees op zorgen over de financiering van kunstmatige intelligentie als hoofdreden. Broadcom handelt volgens de huidige guidance op ongeveer 11 keer de verwachte winst per aandeel voor fiscaal 2028. De onderneming heeft een koers-winstverhouding van 46,3 en een PEG van 0,43.

Rothschild Redburn noemt de afhankelijkheid van Anthropic en OpenAI als een sleutelrisico. De investeringscase hangt volgens de firma af van die ontwikkelaars die hun concurrentievoordeel behouden en snel financieel zelfstandig worden. Ook moet de markt gerustgesteld worden dat klant-eigen tools van Alphabet geen algemeen industriebreed trend worden.

Broadcom zelf verwacht dat de AI-omzet voor fiscaal 2028 $230 miljard zal bereiken. Die verwachting steunt op tot 15 gigawatt rekenkracht voor Anthropic en OpenAI. Beide bedrijven blijven echter sterk afhankelijk van de kredietmarkten. Als zij investment-grade ratings krijgen, vermindert dat volgens Rothschild Redburn de noodzaak voor verdere financiële steun door Broadcom.

De analist erkent dat Broadcoms custom silicon AI-ontwikkelaars mogelijk een kostenvoordeel kan geven, wat de positie van Broadcom kan ondersteunen. Tegelijk kan toenemende concurrentie de brutomarges onder druk zetten. Ook wijst Rothschild Redburn op Meta als voorbeeld dat de concurrentie verandert. Grote spelers combineren nu modelintelligentie met applicatie-infrastructuur en distributie. De firma verwacht dat vooruitgang voor Broadcom niet snel zal zijn, maar ziet bij een gunstige ontwikkeling wel potentieel voor aanzienlijke koersstijging.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat een eerdere positieve aanbeveling is afgezwakt omdat de risico’s rond AI-financiering en afhankelijkheden groter worden. Dat kan volatiliteit in AVGO veroorzaken en maakt de realisatie van de verwachte AI-omzet onzeker.