Soros Fund kocht veel Intel voor koershalvering door tegenvallende guidance

Wat er gebeurde

Soros Fund Management diende de derdekwartaal 13F in op 13 november. De aangifte laat zien dat Intel (INTC) de grootste gewone-aandelenpositie van het fonds was op 30 september. Het fonds bezat 2.830.000 Intel-aandelen, tegen 100.000 op 30 juni, ruim 28 keer meer. Die positie stond op $340.250.900, goed voor 4,0% van een $8,51 miljard portefeuille met 263 posities. Het fonds wordt gerund door CEO en CIO Dawn Fitzpatrick.

Na 30 september zakte de Intel-koers sterk. Op 13 november sloot het aandeel op $59,66, 2,52% lager die dag en 50,4% onder de slotkoers van 30 september van $120,23. Als het fonds alle aandelen nog steeds bezit, is de waarde van die positie ongeveer $168,8 miljoen, ongeveer $171 miljoen lager dan de gerapporteerde waarde op 30 september.

In dezelfde 13F stond dat het fonds grote putposities had. Twee regels waren groter dan het Intel-belang. Eén was $670,2 miljoen aan puts op XLE en de ander $327,5 miljoen aan puts op XOP. Het fonds sneed daarnaast 19% van zijn NVIDIA-positie terug tot 858.822 aandelen, ter waarde van $196,1 miljoen. Het meldde ook puts die 350.000 NVIDIA-aandelen bestrijken.

Intel rapporteerde over het derde kwartaal dat de omzet met 21% steeg tot $16,5 miljard. De aangepaste winst per aandeel was $0,52 en versloeg schattingen. De guidance voor het vierde kwartaal viel echter tegen. Intel voorzag $15 miljard tot $16 miljard omzet, terwijl analisten rond $17,07 miljard verwachtten. De aangepaste winstverwachting van $0,25 miste de verwachting van $0,43.

De CFO zei dat Intel waarschijnlijk volgend jaar geen positieve vrije kasstroom zal halen omdat het betaalt voor drie productieprocessen tegelijk. Op 30 oktober verloor het aandeel 28,6% en sloot op $65,76, de slechtste dag in meer dan 50 jaar. In het derde kwartaal noteerde Intel elke slotkoers tussen $81,88 en $127,39. Het aandeel handelt nu onder dat bereik. Het foundry-segment leed een verlies van $1,9 miljard in het laatste kwartaal.

Andere feiten in de filing: Primecap Management stond op 30 september met 77.261.208 Intel-aandelen als grote houder. NVIDIA heeft een aandelenbelang van $5,0 miljard in Intel. NVIDIA zelf heeft een marktkapitalisatie van ongeveer $3,932 biljoen. De schrijver noteert dat de fundamentele drijfveer van het fonds waarschijnlijk AI-gedreven servervraag en hoop voor Intel’s foundry was. Intel’s CEO kocht aandelen na de recorddaling.

NVIDIA staat volgens het artikel financieel sterker. Het bedrijf handelt rond 33 keer de trailing winst en heeft een nettomarge van 55,60%. NVIDIA stond gepland om te rapporteren op dinsdag 17 november.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit zien dat grote fondsen snel en fors posities kunnen opbouwen, maar ook dat een teleurstellende guidance de waardering en koers sterk kan bewegen. Dat is relevant voor wie in INTC of vergelijkbare cyclische chipnamen belegt.