Stablecoin krimp drijft bitcoin omlaag ondanks herstel reserve

Wat er gebeurde

Volgens de Fed stegen bankreservebalances met $67,5 miljard tussen 28 oktober en 4 november. De H.4.1-release noteert reserves op $2,96 biljoen per 4 november.

In diezelfde periode zag dataproducent DefiLlama de circulatie van dollar-pegged stablecoins dalen met meer dan 5,7 miljard eenheden, of 1,91 procent. Tether’s USDT daalde met 3,65 miljard eenheden en vertegenwoordigde 63,37 procent van die krimp. USD Coin (USDC) viel met 383 miljoen eenheden, goed voor 6,64 procent. Overige tokens krimpten samen met 1,73 miljard eenheden.

De Treasury General Account viel in die week met $79,4 miljard naar $936,2 miljard. De totale activa op de Fed stegen met $2,5 miljard. Andere veranderingen op de balans compenseerden een deel van het effect van de Treasury-afname, waardoor het uiteindelijke reserveresultaat ontstond.

Coinbase sloot de dagelijkse BTC-USD candle van 5 november op $75.969,06. Dat was een daling van 5,54 procent ten opzichte van de slotkoers van $80.428,31 op 4 november. De prijsdaling viel buiten de directe vergelijkingsperiode van de gerapporteerde reserveverandering.

De vergelijking gebruikt kalenderlabels die niet volledig synchroon lopen met de onderliggende datacollecties. Ook is onduidelijk welke rol issuer-redemptions, bridge-accounting aanpassingen of herclassificaties speelden bij de gemeten tokenkrimp. Daarom laat de observatie de verbinding tussen hogere bankreserves en bitcoin-aankopen onvolledig en onbewijsbaar.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat een stijging van bankreserves niet automatisch neerkomt op meer vraag naar bitcoin. De tegengestelde beweging in stablecoinvoorraad maakt het moeilijk om te concluderen dat extra bankliquiditeit direct naar crypto-financiering of aankopen gaat.