Stablecoinvoorraad krimpt snel, vraag naar bitcoin-ETF's zwak

Wat er gebeurde

Een rapport van onchain-analist Glassnode meldt dat de totale stablecoinvoorraad in de 30 dagen tot 9 november met $14,2 miljard is gedaald. Dit is de snelste krimp sinds juni 2022. De voorraad staat nu net onder de $280 miljard.

Glassnode zegt dat een kleinere stablecoinvoorraad betekent dat houders tokens inwisselen voor dollars en geld uit de cryptomarkt halen. Volgens het rapport vermindert dit ‘brandstof’ voor een rally. Glassnode stelt dat groei van de voorraad het eerste teken zou zijn dat er nieuw geld binnenkomt.

Het rapport noemt ook zwakke vraag naar Amerikaanse spot-BTC-ETF's. Die fondsen kenden ongeveer $1,6 miljard aan netto-uitstroom over twintig handelsdagen. Tegelijk werd Bitcoin op Coinbase met een korting verhandeld, wat een maatstaf is voor de Amerikaanse vraag.

Glassnode meldt dat Bitcoin onder de gemiddelde kostprijs van kortetermijnhouders is gekomen, rond $75.600. Op woensdag noteerde BTC ongeveer $73.000. Een ander rapport van CryptoQuant laat zien dat recent meer dan $3,6 miljard aan BTC naar beurzen is verplaatst. Dat kan wijzen op verkopen met verlies.

De data bevatten ook positieve signalen. De daling heeft veel leveraged long-posities weggevaagd. In de orderboeken wegen kooporders zwaarder dan verkooporders. Verder zijn wallets met tussen 100 en 10.000 BTC weer aan het accumuleren. Glassnode ziet $73.000 als belangrijke steun en zegt dat de trendwijziging die in augustus begon intact blijft zolang BTC boven zijn juni-dieptepunt blijft.

De krimp van stablecoins valt samen met meer concurrentie van traditionele banken. Wereldwijde banken, waaronder Goldman Sachs, Citi en Deutsche Bank, steunen een challenge ter waarde van $270 miljoen tegen dominante stablecoin-uitgevers. De Federal Reserve heeft recent ook regels voorgesteld voor reserves en kapitaal van stablecoins.

Waarom dit telt

Voor beleggers in BTC en crypto betekent dit nieuws dat er minder direct beschikbare dollarliquiditeit is voor aankopen. Dat kan de prijspush beperken, terwijl tegelijkertijd uitstromen via ETF's en verplaatsingen naar beurzen verkoopdruk kunnen verhogen. Tegelijk tonen grotere wallets en een afname van geleverde posities dat sommige marktdynamieken verbeteren.