Super Micro zakt 4% na sterk kwartaal door zorgen over marges

Wat er gebeurde

Op 3 november publiceerde Super Micro Computer kwartaalcijfers die beter waren dan verwacht. De omzet in Q1 FY2027 bedroeg $19,95 miljard en de winst per aandeel was $1,81. Voor Q2 FY2027 gaf het bedrijf guidance voor omzet tussen $19,5 miljard en $21,5 miljard, boven de verwachting van $16,35 miljard. De jaarlijkse omzetverwachting voor FY2027 werd verhoogd naar $72 miljard tot $82 miljard, van eerder $65 miljard tot $72 miljard.

Toch drukte de markt de koers. Het aangepaste brutomargecijfer kwam uit op 12,8%, hoger dan de eigen guidance maar lager dan in het voorgaande kwartaal. AI-oplossingen stegen naar 71% van de omzet, van 59% eerder. CFO Mark Long zei dat grote AI-installaties lagere marges hebben dan enterprise- en channelverkopen. Voor FY2027 verwacht hij een brutomarge van 11,8% tot 12,2%.

Een enkele grote datacenterklant leverde 44% van de Q1-omzet. Zonder $2,3 miljard aan inhaalleveringen die eerder waren uitgesteld, zou de onderliggende omzet $17,6 miljard zijn geweest. De bedrijfsvoering gebruikte $434 miljoen aan cash in het kwartaal. Long waarschuwde dat beperkingen zoals grond, stroom en datacentergereedheid de AI-bouw beperken.

De verkiezingen op 3 november versterkten marktzorgen. Kiezers in Texas kozen een gouverneur die een moratorium op datacenterbouw beloofde. Een teller telde 28 stembesluiten om datacenters te beperken, en vrijwel alle maatregelen leken te gaan passeren. Raymond James-analist Ed Mills zei dat een sterke Democratische uitslag in Texas bredere zorgen kan oproepen over datacentermoratoria en strengere AI-regels.

Andere leveranciers van AI-servers zakten harder. DELL daalde 8% en Hewlett Packard Enterprise daalde 6%. DELL en HPE staan dit jaar al sterk hoger, wat deels verkopen door winstneming kan verklaren. DELL meldde in zijn kwartaal een AI-serverbacklog van $95 miljard en een Infrastructure Solutions Group-operating margin van 15%.

Analisten en marktpartijen zien de groep nu als één verhaal rond de AI-bouw. Super Micro verkoopt modulaire servers en leunt zwaar op enkele enorme AI-installaties. Dat maakt snelle opschaling mogelijk maar koppelt brutomarge aan welke klanten leveringen ontvangen.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat sterke omzetgroei niet genoeg is als marges en klantconcentratie onder druk staan. Politieke beperkingen op datacenters kunnen de vraaglocaties en het tempo van AI-uitrol beïnvloeden.