Target noteert tegen een fractie van waardering van Walmart

Wat er gebeurde

Walmart (WMT) is veel groter dan Target (TGT). Walmart heeft een marktkapitalisatie van 992 miljard dollar en is dertien keer groter dan Target. Op basis van koers-winstverhouding staat Walmart ongeveer op 45,2 en Target op 17,1. Op prijs ten opzichte van vrije kasstroom is het verschil nog groter: 73,3 voor Walmart tegenover 16,8 voor Target.

Beide retailers boekten afgelopen kwartaal flinke teruggaven van invoerrechten. Target noteerde 994 miljoen dollar aan teruggaven. Dat was 1,65 dollar van de 4,11 dollar winst per aandeel. Zonder die eenmalige meevaller groeiden de winstcijfers van Target circa twintig procent in plaats van honderd procent. De P/E op de volledige jaarverwachting ligt dan dichter bij 18,8.

Walmart kreeg ongeveer 2,9 miljard dollar aan teruggaven. Het bedrijf gebruikt een groot deel daarvan om prijzen te verlagen. Walmart breidde het rollback-programma uit van 7.200 naar 11.000 artikelen. Voor Q3 2027 gaf Walmart een verwachte groei van de operationele winst van 2% tot 4%.

Target zag wel een stijging van bezoekers in winkels. Het winkelverkeer steeg 3,6% in het kwartaal. Verkeer dat via AI-platforms komt, groeit volgens het artikel 3,5 keer sneller dan de sector, al van een kleine basis. Target zegt dat het experiment met AI-gestuurd winkelen goed begint.

Technologie levert resultaten op bij beide ketens. Het aantal gebruikers van Target’s Sparky AI-assistent is 70% hoger en zij geven 40% meer per bestelling. Bij Walmart krijgen 3.100 Amerikaanse winkels geautomatiseerde vracht en meer dan de helft van de e-commerceafhandeling wordt door geautomatiseerde faciliteiten verwerkt.

Analisten verwachten ongeveer hetzelfde langetermijngroeipercentage van de winst voor beide bedrijven. Voor Walmart is dat 11,1% per jaar en voor Target 11,6% per jaar. Als je die groeiverwachtingen meeneemt in de waardering, is Wal‑mart’s PEG 3,5 en Target’s PEG 1,5.

Het artikel merkt ook op dat Target nog werk heeft. De omzet in woon- en kledingcategorieën is volgens het bedrijf niet op het gewenste niveau. De vergelijking met vorig jaar helpt Target ook, omdat het tweede kwartaal van vorig jaar zwak was door veel kortingen en kosten door geannuleerde bestellingen.

De Walmart-financieel directeur zei dat het lastig zal zijn om volgend jaar 19% winstgroei te herhalen. Walmart keert een dividendrendement uit van ongeveer 0,8%.

Waarom dit telt

De teruggaven van invoerrechten drukken de vergelijkingen en maken waarderingsverschillen ingewikkelder. Voor beleggers betekent dit dat je moet letten op hoe veel van de winst en groei blijvend is, en hoe beide ketens hun technologie en assortiment omzetten in structurele resultaten.