Terawulf en IREN zetten in op AI terwijl bitcoin-inkomsten krimpen

Wat er gebeurde

Terawulf rapporteerde voor Q3 van 2026 een omzet van $76,2 miljoen. De groei kwam vooral door verhuur van high-performance computing datacenters. Die HPC-inkomsten waren $63 miljoen, ongeveer 83% van de omzet.

Tegelijkertijd liep het aandeel van bitcoin-mining en legacy digital assets terug. Het bedrijf zette daarom sterk in op hosting van AI-infrastructuur.

Ondanks de omzetgroei werd het operationele verlies groter. Terawulf meldde een operationeel verlies van $88,2 miljoen, tegen $24,7 miljoen in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Kosten en uitgaven stegen naar $164,5 miljoen, van $75,3 miljoen in Q3 2025.

De hogere kosten kwamen door meer verkoop-, algemene en administratieve uitgaven, uitbreiding van technisch personeel en een groter ontwikkelprogramma voor meerdere gigawatt. Ook stegen de rentelasten door hogere schulden en converteerbare notes.

Terawulf heeft uitgebreide uitbreidingen op meerdere datacenterlocaties. Lake Mariner had 102 megawatt operationele IT-capaciteit per 30 september, met 336 megawatt in aanbouw. De bouwkost wordt geschat op $8 miljoen tot $10 miljoen per megawatt. Bij het Justified Campus sloot het bedrijf een 20-jarige lease met Anthropic, voor ongeveer $19 miljard aan gecontracteerde inkomsten, met een Google credit als financieringsbackstop. Het Muskie Campus is uitgebreid naar 1 gigawatt gecontracteerde stroomcapaciteit.

Om de groei te ondersteunen had Terawulf rond het einde van Q3 ongeveer $2,4 miljard aan cash, cash equivalents en restricted cash. Het verkocht ook 50,1% van een joint venture en kreeg $250 miljoen aan directe contanten, met nog te verwachten betalingen. De kredietfaciliteit werd verhoogd naar $400 miljoen.

Nasdaq-geliste IREN rapporteerde dat bitcoin-miningomzet voor het kwartaal eindigend 30 september daalde naar $28 miljoen. Dat is 58% minder dan het voorgaande kwartaal van $67 miljoen en 88% minder dan $233 miljoen een jaar eerder.

IREN produceerde 402 BTC in het kwartaal, tegen 2.039 BTC een jaar eerder. De gemiddelde operationele hashrate daalde naar 8,8 EH/s van 45,3 EH/s. Het bedrijf hield geen bitcoin op de balans aan het einde van september, omdat het mined bitcoins dagelijks verkocht.

IREN verwacht de transitie van bitcoin-mining naar AI-cloudactiviteiten grotendeels te voltooien per 31 december 2026. De omzetmix veranderde al sterk. De kwartaalomzet steeg sequentieel 66% naar $228 miljoen, waarbij ongeveer $200 miljoen uit AI-cloud kwam, een stijging van 182% ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

Het nettoverlies van IREN werd kleiner, naar $263 miljoen van $684 miljoen. De aangepaste EBITDA nam toe naar $66 miljoen van $19 miljoen. Het bedrijf rapporteerde totale activa van $20,6 miljard, inclusief $6 miljard aan datacenteractiva en klantencontracten met onder meer Nvidia en Microsoft.

Beleggers reageerden op het nieuws en een bredere verkoopgolf in AI en tech. IREN-aandelen daalden 17% op 5 november en sloten op $18,03. Analisten blijven optimistisch en hanteren een koersdoel van $55.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit zien dat veel miners hun bedrijfsmodel ombouwen richting AI-infrastructuur. Die transitie kan de omzetbronnen veranderen, maar gaat gepaard met hogere kosten en grotere investeringen die winsten drukken.