TeraWulf zegt AI-leases goed voor 83% van omzet in derde kwartaal

Wat er gebeurde

In de kwartaalcijfers van 6 november meldde TeraWulf $63 miljoen aan HPC-lease omzet voor het derde kwartaal. Dat was ongeveer 83% van de totale kwartaalomzet van $76,2 miljoen.

Het bedrijf gebruikt delen van zijn Lake Mariner campus nu voor gecontracteerde computing workloads. Eind kwartaal stond 102 megawatt aan operationele IT-capaciteit online en 336 megawatt waren in aanbouw. Deze cijfers gaan over daadwerkelijke IT-capaciteit, niet over stroomcontracten of theoretische campuscapaciteit.

TeraWulf rapporteerde een netto-inkomen van ongeveer $709,9 miljoen voor het kwartaal. Dit werd voor een groot deel veroorzaakt door een niet-contante waardeverandering van warrants. De aangepaste EBITDA was negatief, ongeveer $12,8 miljoen. Daardoor zegt het bedrijf dat het headline-winstcijfer minder geschikt is om terugkerende opbrengsten en kasstromen te beoordelen.

Het bedrijf beschreef een 20-jarig leasecontract met Anthropic voor ongeveer 401 megawatt bij het Justified-project in Kentucky. Dat contract vertegenwoordigt rond $19 miljard aan gecontracteerde omzet over de looptijd. TeraWulf meldde ook een Google credit backstop voor verwachte projectfinanciering en een definitief engineering-, procurement- en construction-contract met Fluor.

TeraWulf verwacht gefaseerde beschikbaarheid van diensten bij Justified vanaf eind 2027 en doorlopend in 2028. Bij het Muskie-project zei het bedrijf dat gecontracteerde stroomcapaciteit richting één gigawatt was uitgebreid, onder voorbehoud van goedkeuring van regelgevende instanties. Het bedrijf waarschuwt dat schema's, financiering en nutsinfrastructuur belangrijke risico's blijven.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat TeraWulf steeds meer inkomsten uit AI-infrastructuur haalt in plaats van uit bitcoin-mining. De verschuiving verandert de winstbron en de risico's, omdat toekomstige omzet afhankelijk is van het opleveren van grote bouwprojecten en van contractuele afspraken.