Tether treedt vaker op als directe kredietgever aan beursbedrijven

Wat er gebeurde

Cryip publiceerde een stuk over een herstructurering van een lening van Tether aan een dochter van Rumble. De herstructurering kwam naar voren in een bijlage bij de Amerikaanse toezichthouder SEC.

Volgens Cryip gebruikt Tether niet langer zijn hele reserve alleen voor traditionele veilige beleggingen. Naarmate de reserves in de tientallen miljarden zijn gegroeid, zet Tether delen daarvan in voor directe leningen en andere investeringen via zijn gelieerde beleggingsarm Tether Investments, S.A. de C.V.

De lening aan de Rumble-dochter biedt Tether rente die is gekoppeld aan een variabele benchmark plus een vaste spread. De lening bevat ook een optie om de schuld om te zetten in aandelen van de schuldenaar onder bepaalde voorwaarden. Dat geeft Tether mogelijk extra voordeel als het aandeel stijgt.

Cryip stelt dat dit soort convertible of exchangeable notes wel bekend is in de bedrijfsfinanciering, maar dat ze laten zien dat Tether verder gaat dan alleen het uitgeven en inwisselen van de stablecoin USDT. Voor ontvangers kan een lening van Tether snellere of andere financieringsvoorwaarden bieden dan traditionele banken, vooral voor bedrijven met banden naar de cryptosector.

Cryip wijst erop dat zulke directe leningen vaker zichtbaar zullen worden naarmate stablecoin-uitgevers hun reserves uitbreiden. Dat kan leiden tot meer toezicht en vragen over concentratie en verwevenheid van deze financieringsrelaties. De onderliggende lening is beschikbaar op SEC EDGAR. Het artikel is van Cryip en bevat analyse van Saravana Kumar Mahendran.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit zien dat Tether zijn rol uitbreidt van alleen een stablecoin-uitgever naar een directe kredietgever aan beursbedrijven. Dat vergroot de financiële verbindingen tussen de cryptomarkt en openbare markten en kan meer aandacht van toezichthouders trekken.