TSMC staat centraal in AI-boom en keert 25 jaar VS-handel om

Wat er gebeurde

LPL Financial analyseert Census Bureau data en ziet dat Amerikaanse importen van computer- en elektronische producten uit Taiwan zijn gestegen naar ongeveer $20 miljard per maand. Importen uit China daalden naar ongeveer $5 miljard per maand. Deze lijnen kruisten recent, na meer dan 25 jaar dat China leidde.

Volgens LPL komt de verschuiving door de AI-boom. Amerikaanse technologiebedrijven investeren veel in datacenters en rekenkracht, en veel van die apparatuur wordt in het buitenland gemaakt. De invoer van chips en servers was zo groot dat het handelstekort de Amerikaanse economische groei in het derde kwartaal met ongeveer 3,3 procentpunt verlaagde, terwijl de economie met 3,4% op jaarbasis groeide.

TSMC (TSM) produceert veel van de meest geavanceerde AI-chips. Het bedrijf rapporteerde dat de omzet in oktober met 59,7% steeg ten opzichte van een jaar eerder, naar ongeveer NT$586,9 miljard. Oktoberomzet lag ook 14,7% hoger dan september. Voor de eerste tien maanden van het jaar is de verkoop 43,3% hoger.

In het derde kwartaal steeg de omzet van TSMC met 41% naar $46,7 miljard. TSMC hield 51 cent winst per verdiende dollar. De meest geavanceerde chips van 7 nanometer en kleiner vormden 79% van de waferomzet.

Het bedrijf verwacht meer. TSMC gaf guidance voor het vierde kwartaal van $52,3 miljard tot $54,3 miljard, een stijging van 12% tot 16% ten opzichte van het derde kwartaal. De raad van bestuur keurde ook ongeveer $40,9 miljard aan nieuw kapitaaluitgaven goed om capaciteit uit te breiden. Verder werd een kwartaaldividend van NT$9 per aandeel goedgekeurd.

Ondanks de sterke cijfers is het aandeel TSMC de afgelopen weken in moeilijk vaarwater gekomen. Begin dinsdag werd het aandeel rond $393 verhandeld. Dat is dit jaar ongeveer 23% hoger, maar nog ongeveer 20% onder de recordslotkoers van $485,80 op 5 oktober. De daling trof de hele halfgeleidersector, deels door zorgen dat AI-uitgaven niet onverminderd doorgroeien en door onderzoeken naar de CEO van een grote klant, Nvidia.

LPL waarschuwt voor meerdere risico’s. Ten eerste is vrijwel alle productie van TSMC in Taiwan, een gebied dat China claimt. Ten tweede is groei geconcentreerd bij een beperkt aantal AI-chipontwerpers en cloudbedrijven. Als deze klanten minder uitgeven, voelt TSMC dat snel. Ten derde kan politieke en regelgevende druk op datacenters in de VS projecten vertragen of duurder maken. LPL merkt ook op dat naast Taiwan ook Mexico, Vietnam en India marktaandeel winnen ten koste van China.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit zien dat TSMC een centrale rol speelt in de wereldwijde AI-keten. Het bedrijf profiteert duidelijk van de sterke vraag, maar heeft tegelijk geconcentreerde risico’s en geopolitieke kwetsbaarheden.