Uniswap marktaandeel in USDC-USDT daalt naar 36% door verschuiving naar Fluid en Metric

Wat er gebeurde

Uniswap (UNI) zag zijn aandeel in het USDC-USDT paar dalen van 58% naar 36% over een periode van vijf weken in oktober. Dit paar is de meest verhandelde DEX-markt op Ethereum met ongeveer $480 miljoen aan dagelijks volume.

De totale wekelijkse handelsomvang van het paar groeide van ongeveer $2,3 miljard naar meer dan $3,3 miljard. Uniswap verloor die groei niet zelf, want zijn wekelijkse volume bleef tussen $1 miljard en $1,3 miljard. De extra handelsomzet ging naar andere venues.

Analist Tom Wan noteerde dat Metric steeg van 0,6% naar 14% van het paarvolume binnen vijf weken. Aero verscheen en bereikte ongeveer 6% van het totale volume. Fluid hield zich tussen 20% en 28% en nam veel grote orders over.

Het verlies van Uniswap zat vooral bij grote orders. Voor transacties boven $1 miljoen daalde Uniswap van 85% naar 44%. Fluid klom in die klasse van 10% naar 43%. Bij orders tussen $100K en $1M zakte Uniswap van 36% naar 21%, terwijl Metric steeg van 7% naar 28%. Bij kleine orders onder $10K bleef Uniswap leidend, maar ook daar daalde het aandeel van 50% naar 44% en groeide Metric van 7% naar 16%.

Wan zei dat lage fees en de stable-pair hook niet de reden zijn voor het verlies van marktaandeel. In plaats daarvan wees hij op de verminderde actieve diepte rond de live prijs. In de tweede helft van oktober schoof USDT onder par ten opzichte van USDC. Arbitrage veranderde Uniswap's prijs, maar liquiditeit van LPs bleef in de gekozen ranges. De actieve diepte in de hoofdpool zakte van ongeveer $900K per basispunt op 15 oktober naar ongeveer $310K per basispunt op 28 oktober.

Waarom dit telt

Voor beleggers toont dit dat grote handelsorders nu vaker naar platforms gaan die voldoende diepte bij de actuele prijs bieden. Dat verandert waar liquiditeit en grote volumes geconcentreerd zijn in de stablecoin-markt op Ethereum.