US spot-bitcoin-ETF's boeken $1 mrd uitstroom na daling MVRV

Wat er gebeurde

US spot Bitcoin-ETF's kenden tussen 9 en 13 november samen $1 miljard aan netto uitstroom. De laatste dag van die periode, 13 november, stond voor $185 miljoen van die uitstroom.

De uitstroom viel samen met een daling van de MVRV-ratio onder 1,2. De daling werd opgemerkt door CryptoQuant-analist Darkfost, die een preset-alert activeerde. Dit was de derde keer dat zijn alert afging tijdens wat hij omschrijft als de bear market van 2026.

Darkfost noemde eerder vergelijkbare alerts in februari toen Bitcoin boven $60.000 kwam, en in juni en juli toen de prijs rond $57.000 lag. Hij zei dat de preset voor de ratio in de loop van de tijd is aangepast, maar gaf geen reproduceerbare backtests of een volledige geschiedenis van die aanpassingen.

CryptoQuant wijst erop dat een MVRV onder 1 volgens hun methode een mogelijke bodemzone aangeeft. De huidige onder-1,2 alert is anders dan de 1,0 drempel uit hun standaardmethodiek, en zit daarmee boven die diepere bodemzone.

Een entiteit binnen CryptoQuant, XWIN Japan, meldde op 15 november een SOPR van ongeveer 0,98. Een SOPR onder 1 geeft aan dat uitgegeven coins in totaal met verlies verhandeld werden. XWIN Japan zei niet welke SOPR-variant of welk exact waarnemingstijdstip werd gebruikt.

XWIN Japan stelde dat een overtuigend herstel vraagt om een SOPR boven 1, plus nieuwe spotvraag en instroom naar ETF's. De combinatie van de sub-1,2 MVRV en een SOPR rond 0,98, samen met netto uitstroom uit US spot-ETF's, wijst volgens hen op gebrek aan voldoende institutionele vraag.

Op 15 november handelde Bitcoin (BTC) kort na elkaar rond $65.461 en later $64.743, waarbij laatstgenoemde koers -0,6% was over 24 uur en $50,0 miljard aan 24-uurs handelsvolume liet zien.

Marktpartijen noemen ook dat de kwartaalcijfers van Nvidia op 17 november als korte-termijn test worden gezien voor risicovollere activa zoals Bitcoin. Nvidia publiceert de cijfers en houdt daarna een earnings call.

Waarom dit telt

De gegevens laten zien dat waarderingsmaatstaven lager staan, maar dat er nog geen duidelijk herstel van vraag is. Voor beleggers in BTC betekent dit dat lage waarderingen niet automatisch samengaan met instroom en prijsherstel.