USA Rare Earth zakt 11% na Q3-misser, Energy Fuels daalt 8%, MP Materials 5%

Wat er gebeurde

De aandelen van USA Rare Earth stonden recent op $7,79, een daling van 11 procent na het bericht over het derde kwartaal. In de afgelopen maand is het aandeel ongeveer 38 procent gezakt. Cantor Fitzgerald verlaagde op 10 november het koersdoel voor het aandeel.

De omzet van USA Rare Earth bedroeg $3 miljoen in het derde kwartaal. Dat lag ver onder de verwachting van $13,55 miljoen. De CFO verklaarde dat tekorten aan dysprosiumoxide en samariummetalen, door Chinese exportbeperkingen, de productie en verkoop bij de LCM metals-activiteiten en de Stillwater magneetfabriek beperkten. De CEO noemde de dysprosiumvoorziening zeer krap.

Op aangepaste basis leed het bedrijf een verlies van $0,44 per aandeel tegen een verwachte aangepaste verliesper aandeel van $0,146. De aangepaste nettoverliespost groeide naar $125,64 miljoen. Op GAAP-basis boekte het bedrijf overigens een nettowinst van $11,71 miljoen, door een niet-contante boekwinst van $136,57 miljoen op financiële instrumenten. Die boekwinst is niet operationeel.

De bedrijfskosten stegen sterk. De SG&A-kosten klommen naar $103,66 miljoen vanaf $11,41 miljoen een jaar eerder. Dat kwam door fusie- en overnamekosten, juridische kosten en meer personeel na de afronding van de Serra Verde-combinatie op 3 september.

Het management meldde dat de eerste commerciële magneten van Stillwater in Oklahoma in september zijn verkocht. Vanaf oktober begonnen commerciële verzendingen op schaal vanuit Serra Verde in Brazilië. Het bedrijf sloot het kwartaal af met $1,2 miljard aan contanten en zei dat intentieverklaringen en memorandum of understanding ongeveer 2.500 ton magneten omvatten.

Voor het vierde kwartaal verwacht USA Rare Earth dat Serra Verde minstens 325 ton totaal zeldzame-aardoxiden (TREO) zal leveren. De CFO gaf aan dat de huidige basketprijs ongeveer $97 per kilogram is, ruim boven de floorwaarde van ongeveer $43 per kilogram, door recordprijzen voor dysprosium en terbium buiten China.

De verkoopdruk trof ook andere zeldzame-aardnamen. Energy Fuels (UUUU) noteerde $6,69 en daalde 8 procent. MP Materials (MP) handelde op $35,88 en verloor 5 procent. Hogere CPI-cijfers in oktober verhoogden de verwachting van een renteverhoging door de Fed en drukten daarmee vooral speculatieve groeiaandelen.

MP Materials heeft een geïntegreerde operatie rond de Mountain Pass-mijn en realiseert al betrekkelijk veel omzet uit zeldzame aardmetalen. Het bedrijf voltooide magneetkwalificatie met een grote autofabrikant en heeft een langlopend leveringscontract met een grote technologieleverancier. Energy Fuels combineert uraniumactiviteiten met verwerking van zeldzame aardmetalen, wat het onderscheidt van puur magneetgerichte bedrijven.

USA Rare Earth staat nog eerder in de keten met magneetverkopen op prototype-niveau. Het bedrijf benadrukt unieke blootstelling aan zware zeldzame aardmetalen via Serra Verde buiten Azië, maar het tegelijk uitbouwen van mijnbouw, scheiding, metalen en magneetcapaciteit in meerdere landen verhoogt de uitvoeringsrisico's.

De volgende test is of USA Rare Earth nog dit jaar afgewerkte magneetprototypes aan meerdere klanten kan verkopen en of de ingebruikname van Stillwater Line 1B volgens planning volgend jaar verloopt. Marktdeelnemers letten ook op de opbouw bij Serra Verde en op details die het bedrijf op een investeerdersconferentie begin 2027 wil geven.

Waarom dit telt

Voor beleggers benadrukt dit rapport dat operationele voortgang zoals eerste magnetenverkopen onvoldoende is als de omzet tegenvalt en tekorten aan grondstoffen de productie remmen; dit vergroot het uitvoeringsrisico van een bedrijf dat snel wil opschalen.