Verkiezingen zorgen voor onverwachte schommelingen op de markt

Wat er gebeurde

Op dinsdag 3 november brachten Amerikanen hun stemmen uit voor de tussentijdse verkiezingen. Toen de stemmen waren geteld, hadden de Democraten het Huis van Afgevaardigden en de Senaat teruggewonnen.

Op 4 november meldde de Associated Press dat Democraten 28 van de 50 gouverneurszetels bezetten, met nog twee races die niet waren beslist. Het is de eerste keer in 16 jaar dat Democraten een meerderheid van de gouverneursbeelden hebben.

Op verkiezingsavond werden minstens vijf gouverneurszetels veroverd op Republikeinen. Een aantal van die overwinningen vond plaats in staten waar grote AI-data center projecten lopen, onder meer in Texas, Ohio en Georgia.

De aandelenmarkten reageerden scherp. De Dow Jones viel 3,44 procent, de S&P 500 verloor 4,36 procent en de Nasdaq verloor 5,52 procent.

In Texas won gouverneur-elect Gina Hinojosa. Zij zei dat ze een moratorium wil op goedkeuringen voor data centers totdat er wetten zijn over elektriciteit, water en luchtrechten. Grote technologiebedrijven zoals Amazon, Google, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle en xAI hebben eerder beloofd eigen stroom te regelen en kosten voor transmissie te betalen. Microsoft zei dat het volledige onroerendezaakbelasting wil betalen zonder belastingvoordelen te vragen. Nvidia werkt met bedrijven als Vistra, NextEra en Constellation aan datacenters die het stroomverbruik kunnen verlagen als het net zwaar belast is.

Analisten wijzen erop dat AI de belangrijkste motor is achter de huidige bull market. Volgens IDC kan AI tussen 2025 en 2031 naar schatting 22,5 biljoen dollar aan economische waarde opleveren. Als staten de bouw van data centers vertragen of strengere regels invoeren, kan dat die infrastructuur-uitbreiding remmen.

De S&P 500 stond recent op een zeer hoge waardering gemeten met de Shiller P/E ratio. Die ratio stond alleen drie keer in 156 jaar boven 40, waaronder nu. De vorige twee keer gingen later gepaard met zware bearmarkten, zoals tijdens de dotcom-bubble en in 2022.

Waarom dit telt

Als staten de uitrol van AI-infrastructuur vertragen of strenger reguleren, kan dat invloed hebben op bedrijven die sterk in AI investeren en op de hoge waarderingen die beleggers daaraan toekennen.