Vistra treft meer dan Constellation door Democratische verschuiving in Texas

Wat er gebeurde

Bij de midtermverkiezingen op 3 november verschoof de politieke macht. Democraten wonnen de controle over het Huis, de Senaat en vijf gouverneurschappen. Die uitslag zette beleggers aan tot het verkopen van aandelen van bedrijven die profiteren van datacenters, zoals Vistra en Constellation.

In Texas werd Gina Hinojosa gekozen als gouverneur. Dat is de eerste Democratische gouverneur van de staat in 35 jaar. Texas heeft de meeste datacenters in aanbouw van alle Amerikaanse staten.

Hinojosa wil de tijdelijke freeze op nieuwe milieu- en netaansluitvergunningen voor datacenters verlengen totdat strengere regels er zijn. Zij wil ook de woonhuizen stroomtarieven bevriezen. Die plannen maken beleggers voorzichtig over investeringen in AI-infrastructuur en datacenterleveranciers.

Vistra is gevestigd in Irving, Texas. Het bedrijf heeft 45 GW aan capaciteit. Van dat totaal ligt 20,6 GW in ERCOT, de Texaanse netbeheerder. Dat is 46% van de totale capaciteit. Constellation is gevestigd in Baltimore en heeft 55 GW aan capaciteit. Hiervan ligt 14,5 GW in ERCOT, ofwel 26% van het totaal. Constellations overname van Alpine begin 2026 verhoogde de Texaanse blootstelling.

De energiemix verschilt. Vistra haalt het grootste deel van zijn capaciteit uit aardgas. Constellation heeft meer kernenergie. De overname van Calpine bracht Constellation echter ook meer in de aardgasmarkt.

Beide bedrijven rekenen op grote datacentercontracten voor groei. Vistra heeft grote stroomkoopovereenkomsten met Meta en Amazon en is partner in de joint venture Helix Digital Infrastructure voor nieuwe AI-datacenters. Constellation heeft PPAs met Microsoft, Meta en Walmart. Het bedrijf breidt bestaande centrales uit en is bezig met het herstarten van Unit 1 bij Three Mile Island, dat nu Crane Clean Energy Center heet.

Gezien de hogere Texaanse blootstelling van Vistra kan dat aandeel tot de onzekerheid verminderd is zwaarder onder druk blijven staan dan Constellation.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat politieke veranderingen in Texas direct invloed kunnen hebben op de winstvooruitzichten van stroomleveranciers met veel capaciteit in ERCOT. Vistra is daar gevoeliger voor dan Constellation.