Washington geeft strijd om Kalshi nieuwe impuls en legt vraag op aan beurzen

Wat er gebeurde

Op 5 november gaf de Commodity Futures Trading Commission een instructie aan designated contract markets. Beurzen hebben dertig dagen om binnenlandse geografische beperkingen te verwijderen die de impartial-access regels zouden schenden. Als dat niet kan, moeten zij uitleggen waarom naleving niet haalbaar is.

De kwestie draait om geofencing. Dit is het gebruik van de locatie van een handelaar om te bepalen welke markten toegankelijk zijn. De CFTC stelt dat anderszins gerechtigde Amerikaanse deelnemers doorgaans niet op grond van hun locatie mogen worden uitgesloten.

Eerder, op 25 september, had het Sixth Circuit een andere lezing. Die rechtbank oordeelde dat Kalshi niet had aangetoond dat sommige contracten onder de definitie van swaps vielen. De rechtbank zei ook dat geografische beperkingen konden samengaan met federale verplichtingen en verwierp het idee dat elke contractcategorie in elke staat beschikbaar hoefde te zijn.

De CFTC zegt nu dat die toegangsleeswijze moet worden herzien voor DCM-beperkingen, maar erkent dat een nieuwe uitleg op zichzelf de swap-classificatie of het preemption-oordeel van de rechtbank niet automatisch terugdraait. De instructie laat plaats voor een uitleg dat naleving onhaalbaar is en de Commissie bekijkt per zaak de feiten voordat ze verdere stappen neemt.

Verder bevatte de berichtgeving enkele lopende ontwikkelingen. De CFTC publiceerde op 19 oktober een voorstel om sport-, politieke, culturele en weercontracten expliciet als swaps te behandelen. Reacties op dat voorstel zijn uiterlijk 18 november verwacht.

Operationeel raakt dit ook crypto-distributie. De crypto-wallet Phantom vermeldt Kalshi-markten in de VS met uitzondering van Michigan, Nevada en Washington volgens een beschikbaarheidstabel. Phantom kondigde op 28 oktober een integratie aan waarbij Kalshi accounts goedkeurt en orders via de wallet uitvoert.

Er zijn ook rechtszaken en orders met beperkte reikwijdte. Het Sixth Circuit bevestigde de afwijzing van Kalshi’s voorlopige voorziening in Ohio, verplaatste de Tennessee-uitspraak en verwees zaken terug. Een federale rechter in Californië verbood op 4 november Kalshi en KalshiEX sportcontracten op bepaalde Indian lands te aanbieden. Die rechter eist kaartmateriaal op 13 november en een nalevingsrapport binnen 21 dagen. Kalshi moet bovendien op 7 december reageren op een verzoek bij het Hooggerechtshof van New Jersey om de zaak verder te brengen.

Waarom dit telt

Voor beleggers in Kalshi of betrokken beurzen betekent dit dat de toegangsnormen plotseling strenger kunnen worden uitgelegd. Beurzen moeten snel beslissen welke geografische barrières zij opheffen of hoe zij hun keuze onderbouwen.