Waste Management en Republic Services stijgen 17% in een maand, wie betaalt meer uit?

Wat er gebeurde

Beide aandelen stegen scherp richting november. WM klom ongeveer 16,9% in een maand. RSG steeg ongeveer 16,71% in dezelfde periode.

WM’s verwachte jaardividend is 3,78 dollar, wat met een koers van 241,58 dollar een yield van circa 1,56% geeft. RSG’s verwachte jaardividend is 2,68 dollar, bij een koers van 248,39 dollar goed voor ongeveer 1,08% yield.

WM verhoogde het kwartaaldividend naar 0,945 dollar in 2026, van 0,825 dollar eerder, een stijging van 14,5%. RSG verhoogde het kwartaaldividend naar 0,67 dollar van 0,625 dollar, een stijging van 7,2%. WM verhoogde het dividend elk kalenderjaar van 2009 tot en met 2026. RSG bouwde het dividend stapsgewijs op sinds 2019.

In het derde kwartaal betaalde WM 377 miljoen dollar aan dividenden uit 985 miljoen dollar vrije kasstroom, ongeveer 38%. RSG betaalde 192 miljoen dollar dividend. Zijn operationele kasstroom was 1,139 miljard dollar en de investeringen waren 495 miljoen dollar, waardoor dividenden ongeveer 30% van de overgebleven kasstroom uitmaakten.

RSG rapporteerde een aangepaste EBITDA-marge van circa 32,1%. De leiding verhoogde de guidances voor aangepaste vrije kasstroom naar 2,565 miljard tot 2,585 miljard dollar voor het hele jaar. Het bestuur keurde een nieuw inkoopprogramma van 5 miljard dollar goed tot 2029. WM’s vrije kasstroom over negen maanden was ruim 3 miljard dollar, een stijging van meer dan 42%. WM’s schuldgraad van 2,92 keer ligt aan de hoge kant van zijn streefniveau van 2,5 tot 3 keer na de overname van Stericycle.

Qua waardering handelt WM tegen circa 26 keer de verwachte winst en 31 keer de achterliggende winst. RSG handelt rond 30 keer respectievelijk 34 keer. Op enterprise value/EBITDA staat WM op 15,14 en RSG op 16,76. Analisten hebben bijna gelijke koersdoelen: 255,36 dollar voor WM en 255,92 dollar voor RSG.

Op koerswinst en rendementswaarde na heeft RSG de betere koersperformance over langere termijn. Over vijf jaar steeg RSG ongeveer 99,14% en WM circa 63,43%. Over tien jaar geldt een vergelijkbaar beeld in voordeel van RSG.

WM noemt 2026 een “year of harvest”. Het bedrijf verlaagt capex met meer dan 17% dit jaar, waardoor meer kas beschikbaar komt voor uitkeringen. WM heeft in de eerste negen maanden 1,14 miljard dollar aan dividenden betaald.

Een nader risico voor WM is een leiderschapswissel. Jim Fish gaat begin januari met pensioen en John Morris wordt de nieuwe CEO. Morris heeft aangegeven dat teruggeven aan aandeelhouders een prioriteit blijft. De markt moet letten op WM’s volgende kwartaalrapport, wanneer management richtlijnen voor 2027 kan geven.

Waarom dit telt

Voor beleggers die nu inkomen zoeken biedt WM op de getoonde cijfers een hoger rendement, snellere dividendgroei en een lagere waardering dan RSG. RSG blijft aantrekkelijk voor wie groei en marges belangrijker vindt dan huidig inkomen.