White Mountains meldt boekwaarde van $2.243 per aandeel

Wat er gebeurde

Het bedrijf gaf aan dat boekwaarde per aandeel op $2.243 stond per 30 september 2026. In het derde kwartaal daalde de boekwaarde met 1%. Over de eerste negen maanden steeg de boekwaarde met 3%, inclusief dividenden.

De CEO legde uit dat hogere rentes en een lagere koers van MediaAlpha leidden tot niet-gerealiseerde investeringsverliezen. Die verliezen compenseerden anders goede bedrijfsprestaties in het kwartaal. De resterende positie in MediaAlpha leverde een mark-tomarket verlies van $54 miljoen op.

De geconsolideerde beleggingsportefeuille, exclusief MediaAlpha, was in het kwartaal nagenoeg gelijk. Vastrentende waarden drukten op het resultaat. Ongeïnvesteerd kapitaal bleef rond $0,8 miljard.

Comprehensive income toewijsbaar aan gewone aandeelhouders was een verlies van $39 miljoen in het derde kwartaal en een winst van $134 miljoen in de eerste negen maanden van 2026. Dat staat tegenover $114 miljoen en $272 miljoen in dezelfde periodes van 2025. De resultaten bevatten netto gerealiseerde en niet-gerealiseerde beleggingsverliezen van $69 miljoen in het kwartaal en een winst van $92 miljoen over negen maanden.

De belangrijkste deelbedrijven lieten uiteenlopende resultaten zien. Ark had een combined ratio van 75% in het kwartaal en realiseerde $386 miljoen aan gross written premiums in het kwartaal en $2,254 miljard in de eerste negen maanden. Ark rapporteerde een boekwaarde van $1,673 miljard en een tangible book value van $1,825 miljard per 30 september 2026, beide omhoog ten opzichte van eerder in het jaar.

Ark noteerde ook de impact van catastrofeschade gerelateerd aan de oorlog in Iran. De verliezen voor Ark door die oorlog werden in het kwartaal geschat op $10 miljoen en $52 miljoen over negen maanden, netto van herverzekering en reinstatement premies. Ark verwacht geen significante verliezen van hurricane Isaias.

Kudu rapporteerde negatieve totale opbrengsten van $5 miljoen, een pre-tax verlies van $15 miljoen en adjusted EBITDA van $18 miljoen in het derde kwartaal. Het rapporteerde onderliggende verslechtering in niet-gerealiseerde beleggingswaardes door hogere rentes. De trailing twaalf maanden return on equity was 8% per 30 september 2026.

Andere onderdelen: HG Global had een record aan gross written premiums van $19 miljoen in het kwartaal maar zag boekwaardereturns drukken door hogere rentes. Distinguished en WTM Partners lieten groei zien in respectievelijk managed premiums en top- en bottom-line.

Waarom dit telt

Het resultaat laat zien dat hogere rentes en de daling van één aandelenpositie het groepsresultaat drukten, ondanks sterke underwritingresultaten bij onderdelen als Ark. Voor beleggers betekent dit dat beleggingsexposure en rentegevoeligheid belangrijke beïnvloeders blijven van de boekwaarde.