YLDS koppelt rendement op idle cash aan uitleenmarkten via dollar-veiligheid
Figure gebruikt een dollar-gekoppelde security, YLDS, die zich gedraagt als een stablecoin en tegelijk rendement geeft op ongebruikt saldo.
Wat er gebeurde
Carl Sampson, die YLDS leidt bij Figure, gaf in een CoinDesk-interview op 6 november uitleg over het product. YLDS combineert overdraagbaarheid in stablecoin-stijl met de bescherming en inkomenskenmerken van een security.
YLDS is opgezet als een face-amount certificate en is uitgegeven als een schuldinstrument onder een S-1-registratie bij de SEC. Volgens Sampson valt de structuur buiten de GENIUS Act en maakt het betalingen op idle balances mogelijk. Het genoemde rendement was 3,57%, met inkomsten die dagelijks opeisen en maandelijks uitkeren.
Het product onderhoudt een een-op-een relatie met de dollar en rekent geen uitgifte- of inlossingskosten. Transacties zijn mogelijk voor gebruikers die een identiteitscheck hebben voltooid en op een allowlist staan. YLDS werd in mei van dit jaar gelanceerd op het Stellar-netwerk. Op Stellar kunnen instellingen omnibus-accounts aanhouden en optreden als distributeur of custodian. Directe toegang voor particulieren hangt af van hoe de distributie zich ontwikkelt.
YLDS financiert deelname aan Democratized Prime, Figures financieringsmechanisme voor loan originators. Figures warehouse-structuren bieden liquiditeit tegen onderpand zoals home equity lines of credit, autoleningen en leningen aan kleine bedrijven. Originators kunnen die liquiditeit gebruiken om nieuwe leningen te verstrekken.
Sampson onderscheidde het onderpand dat YLDS dekt van het onderpand in uitleenparticipatiepools. YLDS is begrensd tot overheidsschulden met looptijden van 90 dagen of korter, voornamelijk Amerikaanse staatsleningen. De uitleenpools beheren risico apart met gestandaardiseerde kwaliteitseisen voor onderpand en voorwaarden over hoe originators activa verpanden.
Sampson noemde als sterke punten van Figure de collateral standards en de toegang tot secundaire markten. Hij zei dat het marktplaatsvolume via Figure Connect en asset-backed securitisations ongeveer $5 miljard per kwartaal is, waarbij de securitisations voornamelijk AAA-gemiddeld zijn. Hij benadrukte dat Figure zoekt naar activa die als whole loans in secundaire markten verkocht kunnen worden en ook gesecuritiseerd kunnen worden.
Waarom dit telt
Voor beleggers in dit aandeel of deze markt toont YLDS hoe traditionele schuldbekledingen en stablecoin-achtige overdracht gecombineerd worden om bedrijfs-treasury en kredietmarkten te bedienen. Het benadrukt de rol van netwerkdistributie en gestandaardiseerde onderpanden in Figure’s model.