Alphabet en Amazon kiezen verschillende wegen met eigen chips voor AI

Wat er gebeurde

Alphabet rapporteerde dat Google Cloud $30,71 miljard aan omzet behaalde, een stijging van 103%. Het bedrijf zet nu de verkoop van TPU-systemen als Cloud-productomzet op de balans, waardoor chipactiviteiten binnen de cloudlijn komen te vallen. De cloudoperating income steeg naar $11,12 miljard van $3,59 miljard. Search-querygroei bereikte het hoogste niveau in vijf jaar en de Gemini-app heeft één miljard gebruikers. Sundar Pichai zei dat er sterke vraag is naar TPU-systemen van verschillende klanten.

AWS, onderdeel van Amazon, noteerde $45,98 miljard omzet, een groei van 39% en het snelste tempo in bijna vijf jaar. Andy Jassy gaf aan dat veel van Bedrock nu op Trainium draait. Klanten die Amazon-chips gebruiken, bespaarden meer dan $2 miljard in het derde kwartaal, wat een stimulans is om bij AWS te blijven.

De twee bedrijven volgen duidelijk verschillende strategieën met hun chips. Alphabet zette tien jaar in op TPUs voor eigen training en schaal voor JAX. Amazon ontwikkelde Trainium en Graviton om Nvidia tegen te werken en de kosten van het draaien van modellen te verlagen. Jassy zei dat er niet één model zal overheersen, en dat AWS winstgevend kan zijn ongeacht welk model uitkomt. Alphabet gelooft dat het beheersen van de hele stack voordeel geeft als hun model en chip samen winnen.

Beide strategieën vragen veel investeringen. Alphabet gaf $51,36 miljard aan capex uit, de vrije kasstroom werd negatief met $9,07 miljard en het bedrijf verkocht nieuwe aandelen via een at-the-market programma. Amazon had $77,26 miljard aan capex en verwacht ongeveer $220 miljard voor 2026.

Amazon kondigde plannen aan om Trainium eind 2027 buiten AWS te verkopen, wat directe concurrentie met Google TPUs betekent. Er zijn ook zorgen over marges. Brian Olsavsky merkte op dat AI-marges lager lopen dan de kernmarges van AWS en dat de huidige operationele marge van 38,7% kan dalen naarmate Bedrock groeit. Voor Alphabet blijft de vraag of TPU-klanten zich blijven verspreiden buiten de eigen producten.

Qua waardering noteerde het artikel dat Alphabet op ongeveer 13 keer de winst handelt en Amazon op ongeveer 37 keer. Over de recente koersbewegingen viel op dat Alphabet in de afgelopen maand 18,06% daalde, terwijl Amazon dit jaar ongeveer 15,64% steeg.

De schrijver van het artikel, Alex Sirois, gaf zijn eigen voorkeur. Hij noemt Alphabet aantrekkelijker omdat het volgens hem iedere laag bezit van hardware tot een miljard Gemini-gebruikers. Hij zei ook dat zijn mening kan veranderen als Alphabets aandeel-uitgifte versnelt of de vraag naar TPU stagneert.