Analist waarschuwt dat Broadcom afhankelijk is van jonge AI-startups

Wat er gebeurde

Het aandeel Broadcom (AVGO) daalde vrijdag en stond op zijn dieptepunt 7,3% lager. Rond 12:53 uur ET was de koers nog 5,1% onder het slot van de vorige handelsdag.

Analist Mike Harrison van Rothschild & Co Redburn zette Broadcom neer op neutral. Hij verlaagde ook zijn koersdoel van $595 naar $398. Dat nieuwe koersdoel impliceert volgens hem nog ongeveer 9% potentieel vanaf het slot van donderdag.

Harrison noemt de klantconcentratie en de groeiende afhankelijkheid van AI-startups als risico. Hij wijst op OpenAI en Anthropic en zegt dat beide bedrijven eerst zelfrendement moeten bereiken. Volgens de analist is dat moeilijk en zal het naar verwachting niet snel gebeuren.

Broadcom levert speciale chips, XPUs of ASICs, die veel gevraagd zijn. Tegelijk zorgt Broadcom voor financiering voor enkele grote klanten. OpenAI is momenteel Broadcoms tweede grootste afnemer van custom chips. Anthropic wordt verwacht groter te worden dan Alphabet als koper van XPUs in 2027.

Broadcom heeft garanties gegeven om Anthropic te helpen voor maximaal $63 miljard aan chip-aankopen. Voor OpenAI staat Broadcom naar verluidt $50 miljard aan garanties achter. CEO Hock Tan zei dat elke gigawatt aan compute voor die klanten volgens hem veel extra jaarlijkse omzet kan opleveren, ongeveer $30 miljard per gigawatt, en noemde de garanties een goede investering.

De analist waarschuwt ook voor het risico van circular financing. The Motley Fool merkt op dat dit risico deels al in de waardering zit, omdat Broadcom volgens hen minder dan 18 keer de verwachte winst noteert.

Waarom dit telt

Voor beleggers benadrukt dit dat Broadcom flink afhankelijk is van een paar grote klanten in de AI-sector. Dat vergroot het risico als die klanten niet snel zelfstandig winstgevend worden.