Analyse kijkt naar Amazon in 2028 na record operating margin en sterke AWS

Wat er gebeurde

Amazon meldde een operating margin van 13,9%, het hoogste ooit voor het bedrijf. AWS-omzet groeide 39% en kwam uit op $45,98 miljard.

Het aandeel AMZN stond op $237,81 en staat dit jaar tot nu toe 5,62% in de plus. Q3-winst per aandeel was $1,89, onder de consensus van $1,96. De omzet van online stores groeide slechts 2%.

Amazon gaf aan ongeveer $220 miljard aan capex te besteden in 2026 en verwacht in 2027 substantieel meer uit te geven. De achterliggende vrije kasstroom was een outflow van $42,4 miljard.

De koers daalde recentelijk. Het aandeel stond 2,63% lager over de afgelopen week, 1,17% lager over de afgelopen maand en 2,45% lager vandaag. De beta is 1,456, wat aangeeft dat AMZN sterker beweegt dan de markt bij veranderende sentimenten.

De consensus van Wall Street zet een koersdoel op $332,41. Die rating is onderbouwd met 16 Strong Buys, 43 Buys en 2 Holds. De auteur van het artikel heeft een eigen model met een base case van $377,20 en een éénjaarsrange van $316,96 tot $425,16. De modelconfidence is hoog.

De auteur vindt dat analisten te voorzichtig zijn. Volgens het artikel is 97% van de analisten bullish. Het 2027 EPS-jaarresultaat is in 90 dagen gestegen van $10,0087 naar $10,5588. Forward EPS wordt in het artikel genoemd als $10,3697. Op die basis noteert Amazon rond de 23x forward earnings.

Het artikel rekent voor dat een koers van $500 vanaf de huidige prijs een stijging van 110,3% vereist en een forward P/E van ongeveer 48x zou betekenen. De auteur noemt een pad dat uitkomt op $518,19 in oktober 2028 als base case in vijf jaar.

Belangrijke groeidrivers volgens het artikel zijn een AWS-backlog van $578 miljard, dataverkeer via Bedrock dat bijna zeventienmaal hoger is en externe verkopen van Trainium die eind 2027 starten. Andy Jassy zei dat Amazon mogelijk twee bedrijven van een biljoen dollar omzet kan krijgen in de komende vijf tot tien jaar, aldus het artikel.

Het belangrijkste risico is dat capex sneller stijgt dan AWS-winst kan opvangen. Andere punten in het artikel: het aandeel noteert tussen een 52-week low van $196 en een high van $287,20 en over tien jaar zou het aandeel 517,33% rendement hebben opgeleverd. De auteur noemt dat het bereiken van $500 een stretch is maar wel geloofwaardig als drie zaken goed gaan: AWS-groei boven 40%, capex levert vrije kasstroom op en retailmarges blijven toenemen. Een sterke daling van enterprise AI-uitgaven zou dit pad verstoren.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit zien dat er een groot verschil is tussen de sterke bedrijfsresultaten, vooral bij AWS, en de terughoudende koersreactie. Potentieel hogere winst en een lage startmultiple bieden ruimte, maar uitvoering van capex en voortzetting van AWS-groei zijn cruciaal.