Anthropic IPO komt mogelijk binnen weken, Amazon bezit al een belang

Wat er gebeurde

Anthropic, het AI-lab achter de Claude-modellen, vroeg een notering aan op de Nasdaq onder het symbool ANT. In een gewijzigde aanvraag van 2 november gaf het bedrijf nog geen prijsvork voor de IPO.

De financiële dienst IFR meldde dat Anthropic de roadshow mogelijk op 9 november wil starten en de prijs de week daarna wil vaststellen, volgens een persoon die bekend is met het proces.

Amazon heeft sinds 2023 ongeveer $18 miljard in Anthropic geïnvesteerd. Op 30 september droeg Amazon dat belang op de balans met circa $239 miljard. Dat is bijna viermaal het bedrag dat Amazon eind 2025 rapporteerde.

Het belang van Amazon bestaat uit twee delen. Ten eerste $8 miljard aan converteerbare notes die Amazon kocht tussen 2023 en 2025. Een deel is al omgezet. De resterende notes zijn volgens de documenten converteerbaar in circa 1,84 miljard gewone aandelen.

Ten tweede preferred stock. Amazon betaalde $5 miljard in Anthropic's Series G in het tweede kwartaal van 2026. Het gaf ook aan tot $20 miljard extra beschikbaar te stellen in ruil voor levertijd van rekenkracht en gebruikte $5 miljard daarvan in Series H. Op 30 september bezat Amazon 164 miljoen preferred aandelen. Elk preferred aandeel converteert bij een IPO in 10 niet-stemmende gewone aandelen.

De notes hebben een conversieplafond. Tenzij Amazon daarvan afziet, kan elk note alleen converteren tot het punt waarop Amazon maximaal 12% van Anthropic's kapitalisatie bezit. Wat niet converteert bij de IPO, rolt door naar latere kwartalen of wordt bij afloop in contanten afgelost.

Accounting legt delen van de waardestijging anders vast. Amazon waardeerde de preferred stock op $14,8 miljard eind 2025 en op $92,5 miljard per 30 september. De notes stegen naar $146,2 miljard van $45,8 miljard. Beide waarderingen bevatten kortingen voor gebrek aan verhandelbaarheid.

Anthropic rapporteerde $33,2 miljard aan omzet over de eerste negen maanden van 2026, tegen $2,5 miljard een jaar eerder.

Amazon rapporteerde onder 'other income' $68,4 miljard in de eerste negen maanden van 2026, versus $14,1 miljard een jaar eerder. Dat was volgens Amazon grotendeels toe te schrijven aan Anthropic. De winst per aandeel voor die periode steeg bijna naar $10,42.

In het derde kwartaal bewoog de boekwaarde van de preferred stock niet. Hoewel het bedrijfsresultaat steeg, daalde de winst per aandeel jaar op jaar met ongeveer 3% naar $1,89. Amazon schreef dat grotendeels toe aan $9,5 miljard aan pre-tax Anthropic-winst in het vergelijkbare kwartaal van het voorgaande jaar.

Een IPO zou de boekwaarden en winsten vaker kunnen laten schommelen. Amazon waardeert deelnemingen in beursgenoteerde bedrijven tegen marktwaarde, dus een koers voor Anthropic kan de kwartaalresultaten van Amazon meer laten bewegen.

Eerdere conversies van notes hebben al eens geleid tot het doorschuiven van ongerealiseerde winst van het eigen vermogen naar de winstrekening. Met de huidige boekwaarde van de notes kan een conversie in de IPO een eenmalige grote winst aan de resultaten toevoegen.

De schrijver van het artikel van The Motley Fool acht het belang van Amazon waardevol en goedkoop gekocht. Hij adviseert echter om toekomstige rapporten vooral op het bedrijfsresultaat te beoordelen en de Anthropic-post daar los van te zien. Dit is een analyse en mening van The Motley Fool.

Waarom dit telt

Als Anthropic beursgenoteerd raakt, krijgt de markt een concrete prijs voor dat belang. Die prijs kan voortaan elk kwartaal duidelijker doorwerken in Amazons resultaten en daardoor meer invloed hebben op hoe beleggers naar AMZN kijken.