Apple heeft drie positieve aanjagers maar kosten per iPhone lopen op

Wat er gebeurde

Een belegger heeft na het resultaat over het derde kwartaal zijn positie in AAPL vergroot. Volgens het artikel geeft die belegger drie redenen om te blijven: weinig AI-infrastructuuruitgaven door Apple, hoge kasstroom en een groeiend aantal vaste klanten in het ecosysteem.

Apple meldde een record van 2,5 miljard actieve apparaten. Die basis ondersteunt ongeveer 1,5 miljard betaalde abonnementen. Services haalden een recordomzet van $31,6 miljard in het septemberkwartaal, met een groei van 10% en een brutomarge van 76%. Producten hadden een brutomarge van 37,2%.

iPhone-omzet steeg 17% naar $57,6 miljard en Mac-omzet klom 24% naar $10,8 miljard. Het management zei dat de vraag naar het nieuwe iPhone Duo groter is dan de huidige leveringen. Siri AI ging in september in beta en kreeg in oktober vijf extra talen. Het bedrijf zei dat klanten mogelijk later meer server-side toegang kunnen kopen.

In fiscal 2026 kwam de omzet uit op $478,83 miljard, een stijging van 15,06%. De winst per aandeel was $8,98, een stijging van 20%. De operationele kasstroom klom 30,15% naar $145,10 miljard. De investeringen (capex) daalden 28,9% naar $9,04 miljard. In het septemberkwartaal keerde Apple $28 miljard uit aan aandeelhouders terug, onder meer $24 miljard aan buybacks. De raad gaf eerder dit jaar toestemming voor nog eens $100 miljard aan terugkoop. Het rendement op geïnvesteerd vermogen staat op 61,56%. Dit kwartaal was het tiende opeenvolgende kwartaal met een hogere winst per aandeel dan verwacht.

Ter vergelijking gaf het artikel cijfers van Microsoft. Microsoft investeerde in fiscal 2026 $115,95 miljard aan capex, en de vrije kasstroom viel terug naar $66,99 miljard. Microsoft gaf in het septemberkwartaal $39,37 miljard aan capex uit. Op waardering handelt Microsoft rond 59 keer vrije kasstroom met een yield van 1,7%. Apple handelt rond 37 keer vrije kasstroom met een yield van 2,73%.

Het grootste risico dat de schrijver noemt is stijgende geheugen­kosten. Apple gaf een guidance voor de decemberkwartaalbrutomarge van 45% tot 46%, onder de recent gerapporteerde 47,9%. Die 47,9% bevatte ongeveer één procentpunt van een eenmalige teruggave van tarieven. De verplichtingen voor geheugeninkopen stegen tussen juni en september met $33 miljard. Beleggingshuis Daiwa waarschuwde dat de reeks van betere resultaten sneller tot een einde kan komen. Het artikel noteert ook dat Apple op 38 keer winst handelt met een dividendrendement van 0,32%, wat volgens de schrijver weinig buffer biedt bij verdere margedruk.

De schrijver concludeert dat zijn beleggings­draadvoering overeind blijft omdat geheugenprijzen cyclisch zijn, terwijl de geïnstalleerde basis en Services jaar na jaar groeien. Apple heeft prijzen verhoogd op iPhone, Mac en iPad. Voor het decemberkwartaal verwacht het bedrijf de beste omzet ooit, met groei van 7% tot 10%. De schrijver noemt ook dat de koers dit jaar tot nu toe met 26,28% is gestegen. Services worden verwacht te groeien met 8% tot 9% dit kwartaal.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Apple veel sterke bedrijfscijfers en cashflow heeft, maar dat marges kwetsbaar zijn door hogere geheugen­kosten. Dat kan de winstgevendheid en waardering onder druk zetten als die kosten blijven stijgen.