Applied Digital staat 39% lager in een maand en handelt rond $15,48

Wat er gebeurde

Applied Digital (APLD) zakte 39% in de afgelopen maand en stond in de namiddaghandel op $15,48. De koers was goed 9% hoger dan de sluiting op donderdag, na een daling naar een 52-week low eerder die week. De koersval versnelde nadat de gouverneur-elect van Texas op 5 november zei dat hij nieuwe goedkeuringen voor datacenters wil stopzetten.

Op 7 oktober rapporteerde Applied Digital Q1 FY2027 resultaten die de verwachtingen op zowel omzet als winst per aandeel versloegen. De totale omzet kwam uit op $341,88 miljoen tegenover een consensus van $124,57 miljoen, een stijging van 432,4% ten opzichte van een jaar eerder. Op GAAP-basis liep het nettoverlies op door waarderingslasten, aandelencompensatie en stijgende rentekosten.

Marktbreed draaide de verkoopdruk aan doordat beleggers zich terugtrokken uit met schulden gefinancierde AI-infrastructuur, vanwege zorgen over financieringskosten en kapitaalsintensiteit. Die sectorrotatie kreeg een extra schok door de Texas-verklaring, wat Applied Digital en zijn sectorgenoten verder onder druk zette.

Vergelijkbare aandelen vielen ook sterk. CoreWeave (CRWV) daalde 50% naar $45,65 en IREN daalde 49% naar $21,25 over dezelfde maand. IREN meldde op 5 november dat meer dan $4 miljard was gecontracteerd en volledig gefinancierd en aan het opvoeren is. Applied Digital hield het relatief beter dan sommige peers, wat suggereert dat het niet per se unieke fundamentele problemen heeft.

Applied Digital heeft 1.410 megawatt (MW) aan ondertekende leases in North Dakota, Louisiana en Alabama. Het bedrijf heeft één gepland Texas-project van 50 MW in Briscoe County, waardoor een Texaanse pauze de bestaande leasede locaties niet direct bedreigt. De leases vertegenwoordigen ongeveer $36 miljard aan gecontracteerde omzet over de initiële basistermijnen.

Per 31 augustus bedroeg de totale schuld $6,48 miljard en had het bedrijf $2,95 miljard aan kasmiddelen en equivalents. In dat kwartaal waren de rentelasten $77,4 miljoen, hoger dan de $65,8 miljoen aan base rent. Ongeveer 800 MW heeft nog financiering nodig binnen 12 maanden. De rente op de volgende schulduitleg is belangrijk, omdat eerdere notes in juni een coupon van 7% betaalden en jongere notes een hogere coupon hadden.

Applied Digital-topman Wes Cummins zei dat strengere regels elders juist een voordeel kunnen opleveren voor wat het bedrijf al bezit. Management verwacht dat uitbreidingsleases significant hogere prijzen zullen opleveren dan eerdere contracten. Meer dan 600 MW wordt komende twaalf maanden in gebruik genomen.

Een analist van Bernstein verwacht dat de pauze in datacenterbouw zal aanhouden en dat mogelijke wetgeving in gridlock blijft. De schrijver van het artikel wijst erop dat de rente op de volgende schuldemissie, de komende kwartaalcijfers en eventuele stappen rond Texas beleid belangrijke factoren zijn voor het aandeel. De suggestie dat een voorzichtige beleggingshouding verstandig kan zijn tot de volgende financieringsronde is een mening uit het artikel.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat marktsentiment en financieringsvoorwaarden nu zwaarder wegen dan de recente omzetgroei. De rente op nieuw uit te geven schuld en of base rent de rentekosten kan overstijgen zullen bepalen hoe kwetsbaar Applied Digital is voor verdere druk.