Arthur Hayes waarschuwt dat Bitcoin kan dalen door verkoopdruk op AI-aandelen

Wat er gebeurde

Arthur Hayes, medeoprichter van BitMEX, schrijft dat unlocks van aandelen na grote AI-beurzen voor sterke verkoop kunnen zorgen. Die verkoop kan technologieaandelen onder druk zetten en de financieringskosten doen stijgen.

Hayes schat in dat vroege publieke investeerders van Anthropic te maken kunnen krijgen met wat hij als 83% dilution omschrijft tegen juni 2027. Dit is zijn interpretatie van de verwachte aanbodgroei. Anthropic meldt in een filing dat sommige lock-upperioden 180 dagen duren en andere 365 dagen.

Hayes rekent hypothetisch voor dat bij een initiële waardering van 1,5 biljoen dollar zo'n 1,245 biljoen dollar extra koopkracht nodig zou zijn om het extra aandeelaanbod zonder koersdaling op te vangen. Dat is zijn eigen berekening, geen verplichting van Anthropic. De filing noteert ook ongeveer 895,4 miljard dollar aan AI-infrastructuurverplichtingen.

Voor SpaceX ziet Hayes dat mogelijk 8,6 miljard aandelen handelbaar kunnen worden tegen juni 2027, ongeveer de helft van het huidige aantal uitstaande aandelen. Voor OpenAI is het tijdpad onduidelijk omdat er nog geen IPO-filing is. Hayes gaat uit van een mogelijke eerste verkoop van circa 5% en veronderstelt een januari-listing en een waardering dichtbij 1,5 biljoen dollar, maar dat zijn geen officiële aangekondigde plannen.

Hayes waarschuwt dat dalende AI-koersen lenen duurder kunnen maken. Investeerders in bedrijfsobligaties kunnen hogere rendementen eisen. Daardoor kunnen banken terughoudender worden met kredietverlening aan AI-bedrijven. Minder bankkrediet zou de dollarliquiditeit verlagen en zwaardere handelscondities voor cryptocurrencies zoals BTC kunnen veroorzaken.

Zijn investeringsmaatschappij Maelstrom blijft voorlopig aan de zijlijn totdat de liquiditeitsomstandigheden verbeteren. Hayes denkt dat een ernstige AI-financieringscrisis uiteindelijk centrale banken kan aanzetten tot verruiming, wat op langere termijn gunstig kan zijn voor BTC. De timing en vorm van een eventuele beleidsreactie blijven onzeker.

Verder noemt Hayes projecten die kunnen profiteren van goedkopere rekenkracht, waaronder FLOP Network en Genlayer. Hij meldt dat Maelstrom adviseert aan Genlayer, dat zich voorbereidt op een token generation event.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat grote share unlocks bij AI-IPO's de marktliquiditeit en financiering kunnen beïnvloeden. Dat kan tijdelijk druk zetten op aandelen en op BTC totdat duidelijk is of en hoe centrale banken ingrijpen.