Berkshire Hathaway handelt op recordniveau terwijl CEO groeikansen ziet

Wat er gebeurde

In het eerste jaar zonder Warren Buffett staat Berkshire Hathaway (BRK-A, BRK-B) goed in de markt. Het aandeel stond per 9 november ongeveer 16% hoger over het jaar. Beleggers kochten het aandeel deels omdat het minder afhankelijk is van de AI-trend.

Berkshire rapporteerde in het derde kwartaal ongeveer 12,7 miljard dollar aan operationele winst. Dat is 5,8% minder dan een jaar eerder. Het bedrijf vraagt beleggers te kijken naar de operationele cijfers om de volatiliteit van niet-gerealiseerde winsten en verliezen in de aandelenportefeuille te vermijden. Die portefeuille bedraagt ongeveer 364 miljard dollar.

Een analistgroep, geciteerd via MarketWatch, merkte op dat de markt geconcentreerder lijkt en vroeg zich af of verlaging van renewal pricing nog zal komen. Berkshire had ook een lastige vergelijking met hetzelfde kwartaal een jaar eerder, dat werd gekenmerkt door een milde orkaanseizoen en daardoor minder schadelasten.

Andere belangrijke onderdelen van Berkshire deden het beter op jaarbasis. De spoorwegen, energiebedrijf Berkshire Hathaway Energy en de divisie manufacturing, service en retail lieten hogere operationele winsten zien. De kaspositie nam ook toe en groeide met 3% tot iets meer dan 377 miljard dollar.

Een opvallende stap van CEO Greg Abel was dat Berkshire voor een recordbedrag van 9,6 miljard dollar eigen aandelen terugkocht in het kwartaal. Dat is ongeveer twee keer zoveel als in de eerste helft van het jaar. Sinds het derde kwartaal van 2020 kocht Berkshire niet meer zoveel terug. Het bedrijf koopt alleen terug wanneer het management vindt dat het aandeel onder de intrinsieke waarde handelt.

Beleggers waarderen Berkshire vaak op basis van price-to-book. In het derde kwartaal handelde het aandeel regelmatig onder 1,5 keer de boekwaarde. Na de recente rally staat het nu rond 1,6 keer boekwaarde. Abel werkt bij Berkshire sinds 1999 en leidde eerder Berkshire Hathaway Energy.

Berkshire heeft door een belang in Alphabet meer blootstelling aan AI, maar de inkomsten zijn breed en niet alleen afhankelijk van AI.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Berkshire grootscheeps aandelen terugkoopt en veel kasmiddelen heeft. Dat kan duiden op vertrouwen van het management dat het aandeel aantrekkelijk geprijsd is. Tegelijk stijgt de waardering, wat invloed kan hebben op toekomstige buybacks of kapitaalallocatie.