Berkshire kocht voor $9,6 mrd aan eigen aandelen in Q3

Wat er gebeurde

Berkshire maakte in een kwartaalrapport bekend dat het in Q3 voor $9,6 miljard eigen aandelen heeft teruggekocht. In Q2 was dat $4,5 miljard. De aankopen waren verdeeld over beide aandelenklassen BRK-A en BRK-B.

Het bedrijf geeft in het rapport aan dat terugkopen alleen is toegestaan als de CEO, na overleg met de voorzitter, vindt dat de aankoopprijs lager is dan Berkshire’s conservatief bepaalde intrinsic value. Berkshire heeft daarnaast de regel dat het niet mag terugkopen als dit de combined kaspositie onder $30 miljard zou brengen. Er is geen maximumbedrag vastgesteld en het bedrijf is niet verplicht aandelen terug te kopen.

Berkshire publiceerde ook een maandelijks overzicht van de aankopen met gemiddelde prijzen. In juli kocht het ongeveer 3,1 miljoen Class B-aandelen tegen gemiddeld $496,24 en daarnaast Class A-aandelen voor ongeveer $1,84 miljard. In augustus lag de gemiddelde prijs voor Class B op $503,99, en werden nog Class A-aandelen gekocht voor $66 miljoen. In september kocht Berkshire ongeveer 7,7 miljoen Class B-aandelen tegen $506,64 gemiddeld, en 1.983 Class A-aandelen tegen $758.332,88 per stuk. Vanwege de verhouding tussen de klassen komt de gemiddelde Class B-prijs in september overeen met ongeveer $759.960 per Class A-aandeel.

Het rapport laat zien dat Berkshire eind september ongeveer $352,3 miljard aan kas, kasequivalenten en treasury bills had, netto van gerelateerde payables. Na het derde kwartaal steeg de koers verder, waarbij Class A-aandelen uiteindelijk boven $863.000 uitkwamen. Dat is bijna 14% boven de gemiddelde prijs die Berkshire in september betaalde voor zijn Class A-aandelen.

De Associated Press meldde dat de koersrally ertoe geleid kan hebben dat Berkshire is gestopt met terugkopen. Berkshire heeft dat niet bevestigd en het rapport dekt alleen aankopen tot en met september. De mogelijke stop past bij het terugkoopbeleid, omdat een hogere koers niet automatisch dezelfde waarde biedt als de prijs waarvoor management bereid was te kopen. Ook kan de pauze samenhangen met de aangekondigde pensionering van Warren Buffett als chairman in september.

Waarom dit telt

Voor beleggers geeft het aankoopgedrag van CEO Greg Abel een aanwijzing waar het management waarde ziet. De betaalde prijzen vormen zo een referentiepunt om te beoordelen of het aandeel recent aantrekkelijk was voor het bestuur.