Bloom Energy en GE Vernova concurreren om lokale energieoplossingen

Wat er gebeurde

Bloom Energy, ticker BE, rapporteerde een omzet van $1,24 miljard in het derde kwartaal, een stijging van 138,1% ten opzichte van een jaar eerder. Productverkopen vormden 87% van die omzet. De product gross margin steeg naar 38,4%. De CFO wees op sterke prijzen als reden voor de hogere marge. De CEO zei dat het bedrijf geen bottleneck wil zijn en noemde een levering aan een site van ORCL in Utah die binnen twee maanden stroom leverde.

GE Vernova, ticker GEV, boekte orders ter waarde van $29,3 miljard in het kwartaal, een organische groei van 96% en een book-to-bill boven 2x. De orders omvatten 55 heavy-duty gasunits en 57 aeroderivative turbines. Data centers waren ongeveer 20% van de gasklanten. De Power EBITDA margin lag op 21,4%, wat management omschreef als historisch zwak voor het kwartaal.

GE Vernova kondigde een overeenkomst aan om Trench Group te kopen voor $9 miljard. Die overname moet naar verwachting eind 2027 worden afgerond. Het bedrijf zei dat alleen meer centrale opwekking het tekort aan vermogen niet volledig zal oplossen, waarmee het aangeeft dat centrale en onsite oplossingen naast elkaar blijven bestaan.

Beide aandelen werden flink lager gezet. Bloom daalde ongeveer 40,53% in de afgelopen maand, en GE Vernova daalde ongeveer 22,32%. Voor Bloom hangt de uitkomst van het jaar af van enkele leveringen aan het einde van het jaar en of contractactiva omgezet worden in cash, binnen de guidance van $4,40 miljard tot $4,60 miljard. Voor GE Vernova is het belangrijk of de backlog in het vierde kwartaal boven $200 miljard uitkomt.

Analisten en management leggen de situatie uit als een duel tussen onsite brandstofcellen die dicht bij de klant komen en grootschalige turbines met jaren aan zichtbare werkvloot. Een aandachtspunt is dat GE Vernova vandaag de grotere en meer cashgenererende onderneming is, met een mix van verkoop, netapparatuur en langlopende servicecontracten. Windactiviteiten blijven een last, met een verwacht EBITDA-tekort in 2026 van $400 miljoen tot $500 miljoen dat al is uitgelicht door het management.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit zien dat de energievraag van datacenters nieuwe bouwvormen afdwingt en dat twee verschillende bedrijfsmodellen concurreren om die vraag. De financiële sterkte en cashflow bepalen wie lange tijd kan blijven investeren en leveren.