Bloom Energy's omzet stijgt 138% en aandeel kost ongeveer $200

Wat er gebeurde

Bloom Energy, ticker BE, zag de omzet in het derde kwartaal met 138% stijgen naar ongeveer $1,2 miljard. De aangepaste winst per aandeel klom naar $0,94 in dat kwartaal.

Het bedrijf verhoogde opnieuw zijn jaarverwachting. Bloom verwacht dat de omzet dit jaar met ongeveer 122% groeit tot rond $4,5 miljard. De aangepaste winst per aandeel wordt nu geraamd op $3,10 tot $3,40, tegen $0,76 vorig jaar.

Het aandeel steeg dit jaar ruim 125% en noteerde recent rond $200, na een piek boven $350. Dat niveau betekent dat het aandeel handelt tegen ongeveer 61,5x de middenprognose van de aangepaste winst per aandeel. Ter vergelijk noteert de S&P 500 rond 22,4x en de Nasdaq-100 rond 27x.

De vraag komt vooral van data centers die on-site stroom nodig hebben. Bloom sloot meerdere partnerschappen met data centerontwikkelaars, waaronder Oracle en Brookfield. De samenwerking met Brookfield kan tot $25 miljard waard zijn. Bloom breidt ook internationaal uit en tekende recent zijn grootste internationale overeenkomst.

Er zijn ook zorgen. Bloom gebruikte $181 miljoen aan cash in het derde kwartaal door werkkapitaal en investeringen. Het heeft wel ongeveer $2,5 miljard aan cash op de balans. Het aantal uitstaande aandelen steeg het afgelopen jaar met 38% door aandelencompensatie en uitgifte van aandelen. Verder vertraagde de start van één datacenterproject met Oracle door pipelineproblemen. Ook kan politieke verandering leiden tot nieuwe regels die datacenterontwikkeling afremmen.

De auteur van The Motley Fool maakte waarderingsmodellen. In een optimistisch scenario groeit de aangepaste winst per aandeel 25% per jaar gedurende vijf jaar. Tegelijk zakt de waarderingsmultiple naar ongeveer 25x. Dat levert volgens het model een jaarlijkse totaalrendement van ongeveer 5% vanaf een koers rond $200. Om op 10% rendement uit te komen moet het aandeel volgens dat model dichter bij $150 staan. De schrijver concludeert dat $200 te hoog is voor Bloom Energy.

Waarom dit telt

Het nieuws laat zien dat Bloom snel groeit en grote orders haalt, maar het aandeel is al gewaardeerd naar hoge winstverwachtingen. Dat maakt de toekomstige rendementen gevoelig voor krimp van de waarderingsmultiple en voor risico’s rond cashflow en verwatering.