Broadcom staat 22% lager in een maand en handelt rond $292

Wat er gebeurde

De recente AI-chip sell-off drukte Broadcom 22% lager in de voorbije maand. Het aandeel staat rond $292,21 en reageerde rustig terwijl veel concurrenten terugveerden.

Politieke ontwikkelingen speelden een rol. Na de Amerikaanse midterm-uitslagen op 4 en 5 november daalden AI- en chipaandelen door zorgen over strengere regels voor de bouw van datacenters. Voor Broadcom is de vraag of datacenterschalingen vertragen waardoor klanten projecten uitstellen of verplaatsen.

Op 2 september rapporteerde Broadcom Q3 FY2026 omzet van $29,6 miljard, een stijging van 86% op jaarbasis. De AI-semiconductoromzet bedroeg $16,7 miljard, een stijging van 221% op jaarbasis en 54% ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Voor Q4 FY2026 gaf het bedrijf guidance van $34,8 miljard omzet en $21,7 miljard AI-omzet, een toename van 236% op jaarbasis.

CEO Hock Tan zei op de kwartaalcall dat de vraag zeer sterk was en dat het bedrijf begonnen is aan een meerjarige AI-opbouw. Hij meldde ook dat Broadcom in 2027 de bevoorrading heeft veiliggesteld om de AI-omzet opnieuw te verdubbelen naar ongeveer $115 miljard.

Analisten rekenen op een winst per aandeel (EPS)-groei van 67% voor Broadcom in fiscaal 2027. Ter vergelijking wordt voor AMD 110% EPS-groei verwacht. Het koers/winst-verhoudingsverschil is één onderdeel van het verhaal; Broadcom noteert rond 19x forward earnings, veel lager dan AMD op 42x.

Het management verwacht voor Q4 een bruto marge van 73%, tegenover 78% een jaar eerder. De verwachting van een lagere marge komt door een groter aandeel geheugenintensieve custom accelerators in de omzet.

Vergelijkende beursbewegingen laten zien dat NVIDIA 22% lager staat in de maand tot $187,43, AMD 31% lager tot $445,98 en Marvell 52% lager tot $138,53. Hoewel koersbewegingen vergelijkbaar zijn, verschillen de businessmodellen van de bedrijven. Broadcom ontwikkelt custom accelerators voor een beperkt aantal hyperscalers en levert daarnaast netwerk- en infrastructuursoftware.

Economische en strategische overwegingen beïnvloeden het sentiment. Een econoom van Gavekal merkte op dat sommige staten of counties bereid zullen blijven investeren in datacenters, wat klanten de mogelijkheid geeft projecten te verplaatsen. Tegelijkertijd zijn land, energie en bouw de beperkende factoren voor datacenteruitbreiding en liggen die buiten Broadcoms directe controle.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Broadcom sterk groeit in AI, maar dat politieke en bouwkundige beperkingen van datacenters direct op de vraag naar custom chips kunnen drukken. Beleggers vragen mogelijk bewijs dat de Q4-guidance gehaald wordt voordat zij opnieuw instappen.