CoreWeave kampt met afschrijving en rentekosten ondanks groei
Een analyse van Seeking Alpha zegt dat CoreWeave (CRWV) ondanks sterke omzetgroei toch in de problemen zit. Afschrijvingen en rentekosten vreten bijna alle EBITDA op, terwijl het aandeel rond $50 blijft en de aanbeveling 'Sell' is.
Wat er gebeurde
De analist van Seeking Alpha handhaaft een Sell-rating voor CoreWeave bij ongeveer $50. De conclusie is dat afschrijvingen en rentekosten bijna de hele EBITDA opslokken, ondanks hogere omzet.
In kwartaal drie overtrof CoreWeave zowel de omzet als de adjusted operating income boven de guidance. Dat waren de positieve punten in de rapportage.
Bijna elke extra EBITDA-dollar werd echter tenietgedaan door stijgende afschrijvingen en rentelasten. Dat vermindert de winst die overblijft voor aandeelhouders.
De kapaciteitsuitbreidingen zijn vertraagd. Daardoor kwam een groter deel van de omzetgroei voort uit hogere prijzen en een gunstiger productmix.
De analist waarschuwt dat die prijs- en mixgedreven groei kwetsbaar is als de aanvoer van GPU's toeneemt en contractprijzen snel kunnen dalen.
Waarom dit telt
Voor beleggers betekent dit dat sterke omzetcijfers minder waardevol zijn als afschrijvingen en rentekosten de winst wegvreten. De afhankelijkheid van prijs en mix maakt de winstgevendheid gevoeliger voor veranderingen in GPU-aanbod en contractprijzen.
Waar je op kunt letten
- Ontwikkeling van afschrijvingen en rentekosten
- Tempo van nieuwe capacity additions
- Veranderingen in GPU-aanbod en druk op contractprijzen