Marvell (MRVL) daalt 49% in een maand naar $139

Wat er gebeurde

Marvell zag het aandeel 49% dalen in de afgelopen maand tot ongeveer $139,31, ondanks dat de resultaten verbeteren.

In het tweede kwartaal van boekjaar 2027 stegen de inkomsten 36,5% op jaarbasis naar $2,74 miljard. De Data Center-tak was goed voor 79% van de omzet. Voor het derde kwartaal gaf het bedrijf guidance van $3,15 miljard plus of min 5% en adjusted EPS van $1,10. De CEO zei dat AI-gerelateerde orders erg sterk blijven.

Op 2 november kondigde Marvell een all-stock overname aan van Lumentum, een maker van optische en laserhardware. Lumentum zag in de combinatie een grote kans in AI-connectiviteit. Beleggers reageerden terughoudend omdat het een grote uitgifte van nieuwe aandelen betekent.

Op 5 november viel een tweede klap toen Democraten de controle over het Congres wonnen en kiezers beperkingen steunden op veel data center-initiatieven. Dat wakkerde verkopen in chip- en datacenteraandelen aan, waarbij Broadcom en AMD ook flink daalden. Broadcom stond 18% lager tot $298,74 en AMD 34% tot $419,46.

Marvell maakt custom AI-chips, high-speed optical interconnects en Ethernet-switches en verkoopt vooral aan een klein aantal hyperscale cloudklanten. Dat maakt de vraag sterk afhankelijk van enkele grote klantprogramma’s.

Analisten staan verdeeld. Rosenblatt-analist Sajal Dogra behield een Buy-rating en een koersdoel van $300. Hij ziet synergie tussen Marvells chips en Lumentums fiber-optic expertise en verwacht meer dan $1 miljard aan jaarlijkse kostenbesparingen. De meeste analisten blijven een Buy aanhouden en het kwartaalresultaat overtrof verwachtingen.

TD Cowen-analist Sean O’Loughlin ging de andere kant op. Hij verlaagde naar Hold en sneed het koersdoel terug naar $175 van $350. Zijn zorgen zijn de timing en structuur van de deal, mogelijke EPS-dilutie en het risico dat de optische vraag piekt. Hij waarschuwde ook voor politieke tegenwind tegen datacenters, de hoge langlopende schuld van $4,963 miljard en de concentratie van klanten.

Het komende kwartaalrapport en de voortgang van de Lumentum-deal zijn belangrijke tests. Ook is het belangrijk of hyperscalers blijven investeren ondanks lokale tegenstand tegen nieuwe datacenters.

Waarom dit telt

Beleggers moeten rekening houden met twee tegenwerkende factoren: sterke operationele resultaten en outlook versus risico’s door de all-stock overname, politieke tegenwind en klantconcentratie. Die combinatie verklaart de heftige koersreactie.