Marvell verhoogt outlook, AI-aandeel krijgt klap door mogelijke all-stock deal

Wat er gebeurde

Marvell Technology (MRVL) sloot laatst op $171,97. 24/7 Wall St. zette een koersdoel van $244,16 voor de komende twaalf maanden en rekent op ongeveer 41,98% opwaarts potentieel. Het advies van die publicatie is buy met hoge confidence.

Het bedrijf verhoogde de outlook voor fiscaal 2028 naar ongeveer $18 miljard. Desondanks viel de koers snel. In één week daalde het aandeel 30,2% en over de afgelopen maand verloor het 37,55%. Tegelijk staat het aandeel dit jaar nog 100,39% hoger en ligt het ongeveer 48% onder de 52-week high van $329,73.

De scherpe koersbeweging volgde op de overeenkomst van 2 november 2026 om Lumentum in een all-stock transactie over te nemen. Dat veroorzaakte zorgen over verwatering. Morningstar noemde het aandeel daarna diep ondergewaardeerd.

In fiscaal kwartaal Q2 2027 rapporteerde Marvell revenue van $2,739 miljard, een stijging van 36,55% en iets boven de consensus van $2,707 miljard. Non-GAAP EPS was $0,94 versus een verwachting van $0,9289. Data Center-omzet groeide 46% en vormt nu 79% van de totale omzet. Voor Q3 gaf Marvell guidance op van $3,150 miljard plus of min 5%.

Het management verhoogde de outlook voor fiscaal 2027 naar ongeveer $12 miljard en verwacht dat de custom business in fiscaal 2028 meer dan verdubbelt ten opzichte van het voorgaande jaar. De uitgebreide samenwerking met Google bevat een warrant voor maximaal 7% van de aandelen. De non-GAAP operationele marge moet in Q4 de 38% tot 40% bereiken.

Van de analisten beoordeelt 43 het aandeel als buy of strong buy. De consensus koersdoel is $333,09. 24/7 Wall St. noteerde een bull case van $352,61 en een bear case van $189,98. Die bear case ligt nog boven de actuele koers.

Er zijn ook risico’s. Een klein aantal klanten vormt een groot deel van de omzet. Hyperscalers werken steeds meer intern aan chips. De integratie van Lumentum brengt uitvoeringrisico’s mee. Stock-based compensation steeg naar $207,6 miljoen van $142,1 miljoen. GAAP EPS was $0,33 en bleef achter bij non-GAAP door acquisitiekosten, waaronder een $331,8 miljoen Celestial AI fair-value charge. De nettoschuld is 0,27x EBITDA.

Tegelijk staan concurrenten als Broadcom en AMD centraal in vergelijkingen. Broadcom concurreert direct voor custom AI-acceleratoren. De AI semiconductor omzet groeide bij Broadcom 221% in het laatste kwartaal. Bij AMD groeide Data Center-omzet met 97%. 24/7 Wall St. rekent dat het gestelde koersdoel ongeveer 40x de verwachte winst betekent. Dat is alleen te rechtvaardigen als Marvell de geplande Data Center-groei van circa 75% in Q3 realiseert.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit zien dat de fundamentele cijfers sterk zijn, maar dat de markt negatief reageert op verwatering en integratierisico’s. Dat kan leiden tot grote kortetermijnvolatiliteit, terwijl de lange termijnafweging draait om uitvoering van custom silicon en de integratie van Lumentum.