Marvell zakt 28,1% na $115 mrd all-stock overname van Lumentum

Wat er gebeurde

Marvell (MRVL) stemde in met de overname van Lumentum (LITE) voor een enterprise value van $115 miljard. De transactie is een all-stock deal waarbij Marvell 4,5 eigen aandelen uitgeeft voor elk Lumentum-aandeel.

Door de uitgifte van die nieuwe aandelen stijgt het totaal aantal uitstaande aandelen met ongeveer 50 procent. Dat betekent dat bestaande aandeelhouders meer verwatering krijgen van toekomstige winst.

Beleggers reageerden fel. Analisten van Bank of America verlaagden hun beoordeling naar neutral en TD Cowen zette de rating op hold. TD Cowen wees erop dat gepland kostenbesparingspotentieel van $1 miljard per jaar niet genoeg is om de forse toename van het aantal aandelen te compenseren.

Marvell verwacht dat toezichthouders in China en de Verenigde Staten de deal moeten goedkeuren. Management denkt dat die goedkeuring mogelijk pas in het begin van 2028 rond is. Analisten waarschuwden ook voor mogelijke conflicten omdat Lumentum concurrerende klanten heeft van Marvell.

Marvell gaf aan dat de combinatie van zijn digitale signaalprocessoren met Lumentums optische lasers kansen biedt voor geïntegreerde optische modules voor datacenters. Tegelijk verschuift het verhaal van Marvell van een duidelijke high-margin chipgroeistrategie naar een complex, dilutief integratietraject met regelgevingsrisico's.

Marvell rapporteert de resultaten over het derde kwartaal op 1 december 2026. Management bracht de voorlopige omzetguidance terug naar ongeveer $3,2 miljard. De koers is sinds het 52-week high van $329,88 gedaald met 57,2 procent tot de slotkoers van $141,20 op 6 november. Over de week viel de koers met 28,1 procent, en sinds 30 oktober met 32 procent.

De trailing koers-winstverhouding van Marvell is 52,6. Ter vergelijking noemde het artikel verhoudingen van peers zoals Broadcom, AMD en Micron.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent de deal dat Marvell nu meer afhankelijk is van een lange integratie en goedkeuringstraject. De flinke verwatering en de pushback van analisten vergroten het risico in het aandeel, ook al opent de combinatie nieuwe marktkansen in optische connectiviteit voor AI-infrastructuur.