McDonald's wordt dividendkoning maar verkeer daalt en rentelasten lopen op

Wat er gebeurde

McDonald’s (MCD) verhoogde het kwartaaldividend met 4% naar $1,93 per aandeel. De uitkering is betaalbaar op 15 december 2026. In een persbericht stelde het bedrijf dat dit de 50e opeenvolgende dividendverhoging is. De koers stond op $276,47, wat een rendement van 2,61% geeft.

Het bedrijf verdient vooral aan franchisees via huur en royalty’s. McDonald’s heeft een operationele marge van 46,1% en wil in 2028 circa 98% van zijn restaurants franchisen. Door meer te franchisen daalt de geboekte omzet, maar wordt de kasstroom stabieler en hoger in marge, aldus de CFO over het effect op kwartaalomzet.

In 2025 was de vrije kasstroom $7,19 miljard en betaalde McDonald’s $5,115 miljard aan dividenden. Dat is ongeveer 71% van de vrije kasstroom. Over de eerste drie kwartalen van 2026 bedroeg de operationele kasstroom minus capex ongeveer $5,85 miljard, terwijl de betaalde dividenden $3,95 miljard waren. Het vooruitzicht op het jaarlijkse dividend is $7,72, wat ongeveer 60% van de aangepaste winst per aandeel over de afgelopen vier kwartalen is. Bij het nieuwe tarief komt de jaarlijkse dividenduitgave op circa $5,46 miljard.

De kapitaaluitgaven voor 2026 worden verwacht op ongeveer $3,7 miljard, aan de onderkant van de eerdere guidance. De nettoschuld is 3,70 keer EBITDA. De rentekosten voor 2026 worden hoger ingeschat, met een stijging in de guidance van 4% tot 6%. Eind 2025 stond het eigen vermogen op een tekort van $1,79 miljard, grotendeels door inkoop van eigen aandelen. Die aandeleninkoop bedroeg $2,0 miljard in 2025 en kan volgens de publicatie fungeren als buffer voor het dividend.

De vergelijkbare verkopen in de VS daalden met 0,2% door minder bezoekers. Ook in Frankrijk en China vielen de comps terug. Het management verwacht midden enkelcijferige inflatie voor voedsel en verpakkingen in 2027. De CEO zei dat de VS-verkopen verbeterden gedurende het kwartaal na ingrepen op het gebied van value. Een nieuw value-programma voor de VS wordt begin 2027 landelijk uitgerold. De publicatie noteert dat het aandeel dit jaar nog 7,75% onder staat, maar de afgelopen maand 19,77% is gestegen.

Waarom dit telt

Volgens 24/7 Wall Street dekt de vrije kasstroom het dividend met ruimte ernaast en ligt de payout rond 60% van de winst. De franchisegerelateerde kasstromen en het lange trackrecord maken het dividend voorlopig houdbaar. Zwakker verkeer en hogere schulden kunnen toekomstige verhogingen vertragen, maar vormen volgens de publicatie niet direct een bedreiging voor de uitkering zelf.