MercadoLibre groeit 45% in omzet maar mist winstverwachting

Wat er gebeurde

De omzet van MercadoLibre groeide 45% jaar-op-jaar naar $10,75 miljard. Op valuta-neutrale basis was de groei 41%. De commerce-tak steeg 47% en de fintech-tak groeide 42%.

Belangrijke operationele cijfers waren ook sterk. Het bruto handelsvolume (GMV) nam 33% toe op valuta-neutrale basis. Het totaal betaalde volume via Mercado Pago steeg 53% naar $109 miljard. Het aantal maandelijkse actieve gebruikers van de fintechdienst bedroeg ongeveer 93 miljoen, een stijging van 29% ten opzichte van een jaar eerder.

Het pijnpunt was de winstgevendheid. De winst per aandeel was $8,83 in het derde kwartaal, lager dan de ongeveer $9,30 waar analisten op rekenden. De operationele marge daalde naar 6,3% van 9,8% een jaar eerder.

MercadoLibre verhoogde de fulfilmentcapaciteit met bijna 20% ten opzichte van het tweede kwartaal. Het bedrijf bood meer gratis verzending en gaf meer uit aan marketing in Brazilië. Volgens de CFO ontstaan kosten wanneer capaciteit wordt opgebouwd en verwacht het management dat de marges volgend kwartaal herstellen.

De kredietportefeuille groeide snel. De leningenportefeuille nam 62% toe tot $17,9 miljard. Het aandeel leningen die 15 tot 90 dagen achterstallig zijn was 7%, ongeveer gelijk aan het voorgaande kwartaal en volgens het management dicht bij historische lage niveaus. Het management zei ook voorzichtiger te zijn met nieuwe leningen in Brazilië en Argentinië. De hogere oninbare posten zijn volgens de bron het gevolg van de snelle groei van de kredietportefeuille, niet van duidelijke verslechtering van kredietkwaliteit.

Op 5 november viel het aandeel 12%, een dag na de publicatie van de cijfers. Dat plaatste de koers meer dan 40% onder het recordniveau. De auteur van het artikel bezit MELI-aandelen en schrijft dat hij na deze cijfers niet van plan is te verkopen.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat MercadoLibre nog snel groeit, maar tijdelijk minder winstgevend is door investeringen in logistiek, gratis verzending en marketing. Het is belangrijk of deze uitgaven inderdaad leiden tot hogere inkomsten en betere marges later, zoals het management verwacht.