Nvidia daalt 22% terwijl Cramer koopt en discussie over waardering woedt

Wat er gebeurde

Op 5 november sprak Jim Cramer op CNBC en zei dat NVDA momenteel goedkoop is. Hij noemde een multiple van 16,5 als laagste in ongeveer tien jaar.

De aandelen kelderden die dag met 6,94% tot $186,24. Over de afgelopen maand staat NVDA 22,04% lager. Voor 2026 staat het aandeel op een plus van 0,09%.

Analisten verwachten voor het fiscale jaar dat eindigt in januari 2027 een gemiddelde winst per aandeel (EPS) van $9,3124. Op de huidige koers komt dat neer op ongeveer 20x winst. Voor fiscaal 2028 is de gemiddelde EPS‑raming $15,9146, wat rond 12x komt te liggen. Op trailing diluted EPS van $8,09 is de multiple circa 23x.

Historische cijfers steunen de uitspraak over de laagste waardering in jaren. Eind september handelde NVDA op ongeveer 17 keer de verwachte winst van de komende twaalf maanden. Dat was de laagste forward multiple sinds januari 2015 en ver onder een 15‑jarig gemiddelde van 30x. De koers eind september was $228,86. Sindsdien is de koers verder gedaald en zijn de EPS‑ramingen voor 2028 licht gestegen, waardoor de forward multiple kleiner werd.

In het fiscale tweede kwartaal rapporteerde NVDA een omzet van $96,22 miljard, een stijging van 105,85% tegenover het jaar ervoor. De consensusverwachting was $92,07 miljard. De non‑GAAP EPS kwam uit op $2,22 tegen verwacht $2,09. De Data Center‑omzet steeg 117% tot $89,02 miljard. Voor het lopende kwartaal gaf het management een omzetgids van $108,0 miljard plus of min 2%.

Het management voorziet voor fiscaal 2028 ongeveer 70% omzetgroei en zegt dat de productiecapaciteit het beperkende element is. NVDA had aan het einde van het tweede kwartaal nog $99 miljard over op zijn inkoopautorisatie. In dat kwartaal keerde het bedrijf $26 miljard terug, waarvan $20 miljard aan buybacks. Jaar‑tot‑nu keerde NVDA 60% van de vrije kasstroom terug, boven het doel van 50% of meer.

Er bestaan ook twijfels. De brede spreiding in de EPS‑ramingen voor 2028 varieert van $12,8484 tot $18,746. Beleggers vragen zich af of de stevige groei zal doorzetten. De komende kwartaalrapportage wordt gezien als een test voor die verwachtingen.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat NVDA nu zowel als relatief goedkoop wordt gezien als dat er twijfel is over toekomstige winstgroei. De komende resultaten kunnen duidelijkheid geven over welke lezing klopt.