Nvidia toont test voor waarde van een oprichter met veel zeggenschap

Wat er gebeurde

Onderzoek van Bain & Co. laat zien dat oprichter-geleide bedrijven tussen 2015 en 2025 gemiddeld 443% aandeelhoudersrendement haalden, tegen 215% voor bedrijven zonder oprichter aan het roer. In de technologiesector was het verschil nog groter.

Jensen Huang verliet Nvidia na bekendmaking van een affaire met een vermeende Chinese spion. Hij had een uitzonderlijk grote zeggenschap binnen het bedrijf. Huang had ongeveer 60 directe rapportages en er was geen opvolgingsplan klaar. Het vertrek kwam onverwacht voor het bestuur en schokte medewerkers. Bij het hoofdkantoor werden bloemen neergelegd en er circuleerde videomateriaal van een vrouw die huilde. Er ging ook een petitie rond voor Huang.

Meerdere bekende oprichters en ondernemers reageerden kritisch op het besluit van het bestuur. Tobi Lütke noemde het een grote fout. Ook Elon Musk en Changpeng Zhao gaven aan dat het verkeerd is een oprichter zo te vervangen.

CFO Colette Kress is benoemd tot interim CEO. Het bestuur bekijkt zowel interne als externe kandidaten voor de vaste functie. Genoemde mogelijke kandidaten zijn Ian Buck, verantwoordelijk voor Hyperscale en HPC bij Nvidia en bouwer van CUDA, en Johny Srouji van Apple.

Nvidia staat voor de korte termijn goed gepland qua orders, maar de echte test komt over drie tot vijf jaar en hangt af van strategie en planning die nu wordt gemaakt. De aandelenkoers was al gezakt in oktober en begin november door zorgen over stijgende rente en politieke risico's rond datacenters. Tijdelijke schokken en mogelijke federale onderzoeken vergroten het risico voor beleggers.

Analisten verwachten dat Nvidia volgend jaar 15,93 dollar aan aangepaste winst per aandeel zal halen. Dat betekent dat het aandeel op minder dan 11 keer de verwachte winst handelt. Verwachte omzetgroei voor volgend jaar is 68%. De combinatie van een hoge verwachte groei en relatief lage koers-winstverhouding geeft volgens de bron een waardevloer, maar verhoogt tegelijkertijd het risico nu de CEO weg is.

Waarom dit telt

Voor beleggers is dit een belangrijke test of een groot, oprichter-gedreven technologiebedrijf zijn sterke positie behoudt zonder zijn oprichter. Het nieuws brengt zowel extra risico als duidelijkheid over de korte termijn inkomstenstroom.