Seagate's status als AI-hardwarespel staat op de proef

Wat er gebeurde

Seagate Technology (STX) rapporteerde over het fiscale eerste kwartaal een omzet van $4,233 miljard, een stijging van 61,0%. De non-GAAP winst per aandeel was $7,68, boven de consensus van $7,40. Dit was het zesde kwartaal op rij dat Seagate de verwachtingen versloeg.

De brutomarge bedroeg 57,8% en de vrije kasstroom kwam uit op $1,479 miljard. Het bedrijf zei dat de datacenterverkoop $3,4 miljard was en 81% van de omzet uitmaakte. Seagate bouwt mass-capacity harde schijven en zijn HAMR-gebaseerde Mozaic-platform is de groeimotor. Microsoft heeft recent een Mozaic-oplossing gekwalificeerd.

De koers bewoog sterk. Het aandeel steeg een dag met 9,99% door optimisme rond CoreWeave, maar viel in de week na het kwartaalbericht 20,19%. De huidige koers stond in het artikel op $551,72, ongeveer 52% onder het 52-week high van $1.143,27.

De outlook gaf guidance van $4,80 miljard aan omzet en $9,20 aan EPS. Veel nearline-aanbod is toegewezen in langlopende contracten tot kalender 2028. Analisten deden 18 opwaartse bijstellingen voor fiscaal 2027 in 30 dagen tegen één neerwaartse. Toch handelt het aandeel rond 13 keer de verwachte winst voorwaarts.

Risico's die genoemd werden zijn klantconcentratie bij hyperscalers, hogere externe componentkosten, afval en druk op opbrengst tijdens de HAMR-transitie, en genoemde verplichtingen zoals tarieven en een schikking met het ministerie van Handel. Prijs-boek staat op 33,65 en beta op 2,201. De trailing koers-winstverhouding was 26 en het aandeel handelde onder het 50-daags gemiddelde van $756,58.

Management gaf aan dat het in de komende kwartalen de prijsafspraken voor de toegewezen kalender 2028-voorraad wil afronden. HAMR zou rond de eindstand van kalender 2026 ongeveer 50% van de nearline exabyte-runrate moeten vormen. Een grotere buyback-stap start in het maartkwartaal. Volgens het artikel zullen deze mijlpalen duidelijk maken of Seagate prijszettingskracht heeft.

Het consensusdoel stond op $1.044,83, wat een potentieel opwaarts rendement van 89,4% vanaf $551,72 suggereert. Het artikel trekt de conclusie dat Seagate’s verdienvermogen staat, maar dat de geloofwaardigheid als AI-hardwareplay nog getest wordt en dat een volgend kwartaal duidelijkheid kan brengen.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Seagate sterke resultaten laat zien, maar dat de waardering en afhankelijkheid van hyperscalers risico’s blijven. Volgende kwartaalcijfers over verzendingen, marge en contractprijzen kunnen het beeld snel veranderen.