Analisten blijken te laag ingezet op hyperscalers voor AI-capaciteit

Wat er gebeurde

Sinds januari zijn de ramingen voor capex van de vijf grootste hyperscalers sterk omhoog bijgesteld. In januari stond de consensus voor 2026 op 546 miljard dollar. Die verwachting is opgetrokken naar 800 miljard dollar voor 2026. Voor 2027 ging de consensus van 630 miljard dollar naar 1,1 biljoen dollar. Morgan Stanley rekent zelfs op bijna 1,6 biljoen dollar voor 2027 als enkele extra spelers worden meegerekend.

Analisten hebben hun ramingen dus fors verhoogd. Sinds januari liepen de consensusramingen op met ongeveer 50 procent voor 2026 en 75 procent voor 2027. Volgens een econoom van JPMorgan is de hausse in AI-uitgaven een bepalend kenmerk van de huidige economie.

Dat is relevant voor chipbedrijven als Nvidia, Micron, Broadcom en AMD. Deze vier aandelen staan onder hun recente hoogtepunten. AMD staat circa 20 procent lager, Broadcom en Nvidia ongeveer 30 procent lager en Micron zo’n 40 procent lager ten opzichte van hun pieken.

De bedrijven leveren onderdelen die belangrijk zijn voor AI. Nvidia domineert de markt voor AI-accelerators met meer dan 80 procent van de omzet in die markt. Broadcom heeft een groot marktaandeel bij datacenter-switching en routing chips, ongeveer 70 procent. Micron is de derde grootste leverancier van DRAM en NAND-flash, na Samsung en SK Hynix. AMD ontwerpt cpu’s en gpu’s voor pc’s en datacenters en wint marktaandeel bij cpu’s ten koste van Intel.

Het artikel van The Motley Fool noemt ook waarderingsmaatstaven. Micron zou de laagste PEG-ratio hebben, Nvidia en Broadcom staan in het midden en AMD heeft de hoogste PEG-ratio. Ten slotte adviseert de schrijver om in alle vier de aandelen een positie te nemen in plaats van één winnaar te kiezen. Dat is een mening van de Motley Fool-analist, geen neutraal feit.

Waarom dit telt

Hogere capex-ramingen voor hyperscalers duiden op veel meer vraag naar chips en geheugen. Dat kan positief zijn voor leveranciers zoals NVDA, MU, AVGO en AMD, vooral nu Wall Street hun uitgaven eerder te laag inschatte.