Axon zakt naar 2-jaars dieptepunt na gemiste omzetraming en lagere guidance

Wat er gebeurde

Axon rapporteerde voor het derde kwartaal een omzet van $908,6 miljoen. Dat is een stijging van 28%, maar lager dan de consensus van $934,3 miljoen.

Het bedrijf wijt het mislopen van de verwachte omzet vooral aan het uitstel van een Federal Dedrone-implementatie ter waarde van $30 miljoen. Als die omzet in het kwartaal was opgenomen, had Axon volgens het bedrijf aan de raming voldaan.

Voor het vierde kwartaal gaf Axon guidance van $990 miljoen tot $1,01 miljard omzet. Dat is een groeitempo van 25% en lager dan de consensus van $1,07 miljard. De guidance sluit bovendien twee Federal Dedrone-implementaties uit ter waarde van $100 miljoen.

Axon verlaagde de jaarverwachting voor vrije kasstroom van $450 miljoen naar $350 miljoen tot $400 miljoen. De verlaging komt doordat het bedrijf de voorraden versneld opbouwt om producten beter beschikbaar te maken en de keten weerbaarder te maken.

Er waren bijkomende zorgen over marges en productmix. De aangepaste brutomarge daalde van 52,1% naar 44,6%, onder meer door een groter aandeel tegen-drones en hogere geheugen­kosten. De omzet van verbonden apparaten steeg 16,3%. Legacy Taser-verkopen daalden 2% ten opzichte van een jaar eerder.

Analisten en banken reageerden negatief. Piper Sandler wees op een bruto marge onder 50% in de productdivisie. Craig-Hallum degradeerde het aandeel naar neutral vanwege zwakkere Taser-prestaties en volatiliteit door het uitstel van federale contracten.

Het bedrijf wees erop dat de vraag onderliggend sterk blijft. Op de toelichtingscall zei de CFO dat het management het timingprobleem duidelijk wilde maken zodat het de rest van de bedrijfsontwikkeling niet zou verdoezelen.

Beleggers verkochten het aandeel hard. Axon daalde 18% op die handelsdag en stond op het laagste punt in meer dan twee jaar. Sinds de piek staat het aandeel 64% lager. Het aandeel noteert nu tegen een price-to-sales van 7.

Axon blijft investeren in de toekomst. Het maakte een extra investering van $1,2 miljard in dronebedrijf Skydio, waarmee de deelneming in dat bedrijf op 37% komt te staan.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat het recente koersverlies vooral door timing van federale contracten komt en door hogere voorraden en margedruk. De onderliggende vraag lijkt volgens het bedrijf intact, maar de resultaten tonen wel meer volatiliteit in inkomsten en marge.