Berkshire houdt meer cash dan aandelen en Buffett licht doel van die pot toe

Wat er gebeurde

Het 10-Q kwartaalrapport van Berkshire laat zien dat het bedrijf $377,4 miljard aan cash en Treasury bills hield per 30 september. Dat staat tegenover $335,5 miljard in aandelen, een verschil van $41,9 miljard. Na het wegstrepen van $20,5 miljard aan bills die in september gekocht en in oktober betaald werden, blijft de kaspositie $356,9 miljard, nog steeds groter dan de aandelenportefeuille.

Berkshire’s cash is goed voor 28,9% van de bezittingen en 31,1% van de beurswaarde volgens de slotkoers van vrijdag. De cashpositie nam in de eerste negen maanden van 2026 met $4,1 miljard toe, van $373,3 miljard eind 2025 naar $377,4 miljard per 30 september. Het bedrijf verdiende ongeveer $15,7 miljard aan rente per jaar op die cash bij de toen geldende drie-maands bill rente van 4,17% (dit is een schatting).

In de eerste negen maanden van 2026 kocht Berkshire $41,8 miljard aan aandelen en verkocht $30,6 miljard, dus netto kopend met $11,2 miljard. CEO Greg Abel kocht in het derde kwartaal voor $9,6 miljard eigen aandelen terug, $14,4 miljard over het hele jaar tot nu toe.

Warren Buffett legt in zijn brieven uit waarom Berkshire veel cash houdt. Ten eerste is er een ‘vloer’. De 10-Q zet die lijn op $30 miljard; onder dat bedrag stoppen buybacks. Buffett schreef eerder dat hij altijd een onaanraakbare kasbuffer wilde houden tegen calamiteiten. Ten tweede is er een plafond voor wat die cash betekent: Berkshire geeft aan dat de meerderheid van het kapitaal in goede bedrijven blijft en dat cash nooit de voorkeur krijgt boven eigendom van bedrijven.

Berkshire heeft ook specifieke redenen om veel cash aan te houden. Het heeft $178,5 miljard aan insurance float die beschikbaar moet blijven voor schadeclaims. Het gebruikt cash om hele bedrijven te kopen als prijzen dalen. Verder betaalt Berkshire geen dividend en gebruikt het de kas niet om uitkeringen te financieren.

Het artikel vergelijkt Berkshire met een gepensioneerd stel, Gary en Linda. Zij hebben $2,4 miljoen vermogen verdeeld over een $1,7 miljoen rollover IRA, $500.000 in een brokerage account en $200.000 in een Roth. Ze ontvangen $4.300 per maand aan Social Security en besteden $120.000 per jaar. Daardoor halen ze $68.400 per jaar uit hun spaargeld, een onttrekkingspercentage van 2,85%. Voor hen is het advies om ongeveer $342.000 in Treasury bills in de IRA te houden, vijf jaar van hun onttrekkingen. Die $342.000 levert bij 4,17% ongeveer $14.261 per jaar aan rente op. De rest, $2.058.000, blijft in een indexfonds. Dit maakt dat een scherpe koersdaling geen gedwongen verkoop vereist.

Waarom dit telt

Voor beleggers laat dit zien dat Berkshire bewust veel cash aanhoudt als buffer en om kansen te kopen, terwijl het toch blijft investeren in aandelen. Voor particuliere beleggers betekent het dat een kleinere, gepaste kasbuffer kan volstaan om gedwongen verkopen tijdens dalingen te voorkomen, en dat de rest van het vermogen in aandelen kan blijven.