CoreWeave ziet rendement obligatie boven 16% stijgen
De rente op de bedrijfsobligatie van CoreWeave stijgt stevig, en de kosten voor bescherming tegen wanbetaling nemen toe bij meerdere AI-gerelateerde bedrijven.
Wat er gebeurde
De rente op CoreWeave's obligatie uit 2032 met een coupon van 9,625% is opgelopen boven 16%. De prijs van bescherming tegen wanbetaling op CoreWeave, gemeten met credit default swaps, piekte boven 1.289 basispunten en zakte daarna iets naar circa 1.155 basispunten, volgens Deutsche Bank.
Deutsche Bank en Jefferies merken dat de kredietmarkten zorgen uiten over de financiering van AI-datacenters. Politieke veranderingen en mogelijke moratoria voor datacenters in sommige staten vergroten die zorgen.
Ook bij grotere tech- en chipbedrijven stijgt de vraag naar bescherming tegen wanbetaling. CDS op NVDA steeg in de afgelopen maand met 76%, AVGO's CDS nam 49% toe, en die van Amazon met 44%. In absolute termen blijven spreads van NVDA en AVGO lager dan die van CoreWeave en Oracle.
Goldman Sachs telt sinds 29 oktober vijf AI-gerelateerde obligatie-uitgiften ter waarde van 67 miljard dollar. Goldman verwacht dat hyperscalers dit jaar al honderden miljarden dollar aan schuld hebben uitgegeven en voorziet meer uitgiften volgend jaar. Bank of America rekent op een piek in AI-gerelateerde kredietuitgifte volgend jaar, gevolgd door een daling in 2028.
De Trump-administratie zegt steun te blijven geven aan datacenters. Tegelijk wijzen analisten erop dat vertraagde inkomsten of minder capex bij hyperscalers de bereidheid van markten om meer schuld te financieren kan verminderen. Goldman noteert dat hyperscalers gezamenlijk negatieve vrije kasstroom hadden in het derde kwartaal, door kapitaaluitgaven die hoger waren dan operationele kasstroom.
Waarom dit telt
Hogere obligatierentes en CDS laten zien dat kredietmarkten meer vergoeding eisen voor risico in AI-gerelateerde projecten. Voor beleggers kan dat betekenen dat financiering duurder wordt en dat sommige projecten vertraging oplopen of worden aangepast.
Waar je op kunt letten
- Ontwikkeling van CoreWeave's obligatierendement en CDS-spread.
- Nieuwe moratoria of regels voor datacenters in deelstaten en reacties van regeringen.