Morgan Stanley Direct Lending verlaagt fees na daling boekwaarde
Morgan Stanley Direct Lending Fund (MSDL) verlaagt in 2027 zijn adviesvergoedingen nadat de boekwaarde is gedaald. Seeking Alpha heeft het aandeel opgewaardeerd.
Wat er gebeurde
MSDL kondigde een verlaging van de advisory fees aan voor 2027. De maatregel moet het netto beleggingsinkomen verbeteren en de kloof tussen dividend en dekking verkleinen.
De nettovermogenswaarde per aandeel daalde met 3,8% naar $18,76. De daling werd vooral veroorzaakt door één grote herstructurering en stijgende non-accruals.
De non-accruals bedragen nu 3,4% van de kostprijs. Het fonds noteert tegen een stevige korting van 27% ten opzichte van de NAV. Dat impliceert volgens de markt dat er mogelijk verdere kredietverliezen worden verwacht bovenop de huidige waarderingen.
Waarom dit telt
Voor beleggers betekent dit dat kostenverlagingen het inkomen kunnen ondersteunen, maar dat de stijgende non-accruals en de diepe discount duidelijk maken dat kredietrisico en waarderingen aandacht blijven vragen.
Waar je op kunt letten
- Ontwikkeling van het netto beleggingsinkomen na de feeverlaging
- Verandering in non-accruals en eventuele nieuwe herstructureringen
- Beweging van de discount ten opzichte van de NAV