Sandisk daalt hard, aandeel lijkt goedkoop bij juiste instapprijs

Wat er gebeurde

Western Digital spinde Sandisk af in februari 2025. Het aandeel begon apart te handelen op $36 per aandeel en bereikte een recordhoogte van $2.335 op 25 juni 2026. Sindsdien staat het aandeel rond $835.

De sterke koersstijging dit voorjaar kwam door explosieve groei van de AI-markt. Data centers upgradeerden servers met snellere enterprise SSDs. Voor Sandisk leidde dat tot enorme omzet- en winstgroei.

In fiscaal 2025 steeg de omzet 10% en de adjusted gross margin ging van 14,8% naar 30,3%. Het bedrijf draaide weer winst op adjusted basis. In fiscaal 2026 nam de omzet met 176% toe, de adjusted gross margin steeg naar 71,6% en de adjusted EPS groeide 2.271% door de vraag naar high-density enterprise SSDs.

Analisten verwachten voor fiscaal 2027 dat omzet en adjusted EPS respectievelijk 145% en 220% zullen stijgen. Toch noteert het aandeel op minder dan vier keer dit jaar’s adjusted EPS.

De lage waardering heeft volgens het artikel drie oorzaken. Ten eerste wordt Sandisk nog gezien als een cyclische chipmaker in plaats van als een AI-growth aandeel. Analisten verwachten dat de omzetgroei terugzakt naar 22% in fiscaal 2028 en minder dan 1% in fiscaal 2029. Ten tweede kunnen politieke en regelgevende maatregelen de AI-uitbreiding remmen. Na de midterms willen enkele Democraten, waaronder Texas’ governor-elect Gina Hinojosa, de bouw van nieuwe datacenters tijdelijk stoppen. Ten derde bemoeilijken hogere rentes het aantrekken van kapitaal voor AI-infrastructuur, wat de markt kan afkoelen en mogelijk leiden tot overschotten aan geheugenchips.

Bovendien verkochten insiders de afgelopen maanden verhoudingsgewijs veel meer aandelen dan ze kochten. In de afgelopen drie maanden verkochten insiders bijna 23 keer zoveel aandelen als ze kochten. Over twaalf maanden waren er 8,5 keer meer verkopers dan kopers.

De schrijver van The Motley Fool stelt dat het mid-$830s niveau een goed instappunt kan zijn voor langetermijnbeleggers die korte termijn ruis negeren. Hij wijst ook op vergelijkingen met Micron, waar de koers-winstverhouding in eerdere cycli tot ongeveer 3x, 4x kon dalen, wat volgens hem Sandisk’s neerwaarts risico zou kunnen beperken.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Sandisk momenteel veel groei laat zien door AI-vraag, maar ook aanzienlijke risico’s heeft door waardering, politieke onzekerheid, hogere rentes en insiderverkopen. Dat maakt het aandeel volatiel en gevoelig voor zowel positieve als negatieve veranderingen in de AI-markt.