Micron waarschuwt voor nieuwe cyclus na sterke vraag en volle orderboekjes

Wat er gebeurde

Micron noteerde $733,15 en verloor 28,74% in één maand. Het laat zien dat beleggers twijfelen of de hoge AI-geheugenprijzen blijvend zijn.

In fiscaal 2026 boekte Micron een omzet van $133,188 miljard, een stijging van 256,33%. De non-GAAP brutomarge in het vierde kwartaal was 87,0% tegenover 45,7% een jaar eerder.

De aandelen handelen tegen ongeveer 4x de verwachte winst voorwaarts, een trailing P/E van 9 en een PEG van 0,16. De winstverwachting voor fiscaal 2027 is gemiddeld $176,5017 per aandeel, met 29 opwaartse en 2 neerwaartse bijstellingen in de afgelopen 30 dagen.

De guidance voor het eerste kwartaal is $61,5 miljard aan omzet en non-GAAP winst per aandeel van $38,15. President Manish Bhatia zei dat meer dan 75% van de leveringen voor fiscaal 2027 vastligt en dat het bedrijf geen duidelijk zicht heeft op wanneer vraag en aanbod in balans komen. HBM4E, co-designed met NVDA, mikt op volumeproductie in kalenderjaar 2027.

De kapitaaluitgaven stegen naar $30,712 miljard in fiscaal 2026, van $15,857 miljard een jaar eerder. Micron kent sterke cycli: in fiscaal 2022 was er een nettowinst van $8,687 miljard, in fiscaal 2023 een verlies van $5,833 miljard.

CFO Mark Murphy zei dat prijsstijgingen uiteindelijk gematigder worden. Ongeveer driekwart van de omzet uit afspraken zit in prijsmodellen en de meeste overeenkomsten bevatten plafondlimieten die verdere stijgingen beperken. De huidige guidance voor de brutomarge is 86,25%, iets onder het vierdekwartaalcijfer van 87,0%.

Onder 49 analisten is het gemiddelde koersdoel $1.561,91, wat neerkomt op ongeveer 113% potentieel verschil met de huidige koers. Micron staat een jaar op 208,51% winst, tegenover 12,17% voor de S&P 500, en heeft een beta van 2,398.

Risico's noemen vooral prijsdruk. Management signaleerde moderatie. De geplande levering van wafers uit de Idaho-fab midden 2027 en nieuwe clean rooms bij Samsung en SK Hynix kunnen vanaf 2027 extra druk geven. De winstverwachtingen voor fiscaal 2028 lopen uiteen van $136,00 tot $335,50 per aandeel.

Waarom dit telt

Voor beleggers betekent dit dat Micron momenteel hoge marges en sterke orderboeken heeft, maar tegelijk kwetsbaar is voor een snelle terugval in prijzen. De combinatie van recordmarges, hoge capex en een CFO die op matiging wijst, vergroot het cyclische risico.